惠誉：人口老龄化危及发达国家信用评级

惠誉最新研报称，发达国家人口老龄化将加剧近来金融危机对财政的冲击和加深政府债务负担，除非这些国家实行劳动力市场和养老金改革。

财政专家长期以来担心婴儿潮一代退休对政府财政的冲击，不过惠誉的报告首次量化了老龄化对一国信用评级的影响。

惠誉建立的模型预计，即便只考虑人口老龄化的财政影响，到2030年美国信用评级至少会降低一级；八年内人口老龄化将使美国政府预算中值恶化0.6个百分点，到2050年提高到4.9个百分点。“如果不对预算的其他方面进行改革或整顿，人口趋势将对预算造成长期持续的高压，”惠誉报告称。

由于人口结构不利、退休年龄较低、预期寿命较长和养老金承诺多，部分国家和地区尤其易受影响。欧洲国家的风险最大，如果不进行相关改革，欧盟27国平均债务占GDP之比到2020年将增长6.9个百分点，到2050年增长近120个百分点。

除非采取补救措施缓和老年人对财政负担日益增大的影响，金融危机后已遭受压力的发达国家信用评级将被下调。这一幕将发生在接下来的十年。惠誉模型估计，到2030年受影响最大的国家信用评级将被下调1.5个级距，其中包括美国。“日本、爱尔兰和塞浦路斯面临的挑战最急迫，卢森堡、比利时、马耳他和斯洛文尼亚面临的冲击最严峻，”惠誉说。

不过，目前度日艰难的欧盟外围国家可以说长期来看更有利于克服老龄化挑战，因为欧债危机已迫使有关国家政府推行不受欢迎的养老金和劳动力市场改革。比如，2003年时估计葡萄牙人口老龄化造成的开支增长规模几乎占GDP的10%，但通过对财政紧缩之后，这一比例已降至0.2%。