中国经济或收豹尾 机构建议货币政策应更灵活

按照国家统计局公布的日程，本月11日将发布去年12月以及全年的CPI数据，而本月18日将会公布2012年所有核心经济数据。

目前，外界对去年底经济企稳态势十分看好。官方PMI已经连续3个月位于荣枯线之上，而受新订单回升及生产扩张拉动，12月汇丰制造业PMI创下19个月高点，至51.5。

汇丰首席经济学家屈宏斌表示，这显示经济复苏势头持续。尽管新出口订单下滑显示外部需求疲弱仍在继续，预计稳增长政策将继续拉动内需回升，并推动2013年GDP增速温和反弹至8.6%。

经济指标继续回暖

国家统计局、中国物流与采购联合会（CFLP）发布的数据显示，2012年12月份PMI为50.6，连续3个月保持在荣枯分界线之上。

申银万国首席经济学家李慧勇认为，去年四季度经济企稳回升的趋势已经确立，这主要受益于投资，主要是房地产投资和基础设施投资的回升，以及出口和消费的小幅改善。CFLP副会长蔡进也表示，中国经济温和回升态势基本确立。

比较让人担心的方面是外贸。上月末，商务部预测2012全年进出口同比增速10%的目标难以完成，实际值应该在6%左右。“从去年12月PMI数据看，未来出口仍不容乐观，未来经济弱复苏的动力还是要看内需，尤其是投资的表现。”李慧勇表示。

瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻(微博)》记者，鉴于美国“财政悬崖”和此前飓风“桑迪”对美国的影响，估计12月出口将受抑制，同比增长为4%左右，不过，随着内需走强消化原材料库存，进口可能有所反弹，同比增长8%左右。

交通银行经济学家王宇雯分析表示，剔除季节因素综合预计，12月份工业增加值增速与上月基本持平，预计数值为10.1%。

“不管怎样，近几个月工业生产和房地产活动的明显复苏应当会带动2012年四季度GDP增速反弹，估计实际GDP同比增长7.5%，季调后环比折合年增长率达到9.5%。”汪涛说道。

物价波动处于良性周期

年末物价翘尾是经济学家们的共识。中国银河证券研究部首席经济学家潘向东预测，2012年12月份CPI同比增速约为2.5%，波动范围在2.4%~2.6%。其中翘尾因素影响1.7%，新增约0.8%。对此物价上升的预测，潘向东解释称主要是受到食品价格回升的影响。“由于天气变冷，对蔬菜的运输和储存要求比较高，侧面带动了蔬菜价格的上涨。”

东方证券在1月4日发布的去年12月份宏观数据预测显示，当月CPI同比或为2.4%。而在PPI方面，考虑到PMI购进价格指数与PPI环比增速走势非常一致，东方证券预测当月PPI环比增速可能为0.1%，PPI同比或为-1.8%。

从2012全年来看，王宇雯告诉《每日经济新闻》记者，CPI同比上涨2.7%左右，比上年的5.4%明显回落。

交通银行预计，2013年CPI同比将进入上行周期的初期，初步判断将上涨3%~3.5%左右。而从CPI的短期走势来看，由于2012年春节在1月份使得CPI基数较高，2013年1月份CPI将可能出现暂时性回调。初步预计，2013年一季度CPI环比2012年四季度略高，约为2.4%。

今年经济形势较为乐观

国务院发展研究中心副主任卢中原认为，内生效应是支持2013年经济增长继续反弹的决定性因素。2013年经济增长不仅不会慢，还会反弹，2013年GDP增速将高于8%。

“2013年，应该实施一个真正的积极或者扩张性的财政政策，财政预算赤字会增加，可能达到1.3万亿元。”中金公司首席经济学家彭文生判断说，中央经济工作会议提出，要着力降低企业融资成本，保持信贷规模适度增长，货币市场利率可能因此下降。

2013年货币政策的调整也有更大的灵活度。汪涛分析说，要降低融资成本，政府可能将通过扩大企业获取信贷资金的渠道、包括通过债券市场和小型金融机构等来实现，也可能会在保持存款利率不变的同时小幅下调贷款利率，因为前者会受到2013年通胀回升的限制。

光大证券表示，2013年政策的不确定性已经大为下降。去年12月中旬的中央经济工作会议表现出了较强的短期稳增长的政策取向。据此，光大证券继续维持今年GDP增长8%的预测。

真正的风险主要可能会来自外部，卢中原提醒说，要警惕美欧日等主要经济体连续推出宽松货币政策而带来的外部输入型通胀效应。要积极地使内生效应进一步巩固壮大，尽量抑制和避免外部输入型通胀效应带来的负面影响。