明年调控基调或维持不变 政策操作空间有限

12日，在中国社会科学院财经战略研究院《中国宏观经济运行报告2012》发布会上，与会专家判断，目前经济基本企稳，明年会继续今年“积极财政政策和稳健货币政策”的政策组合，但政策操作空间很有限，经济会在震荡中有所回升。

明年政策空间有限

中国社会科学院财经战略研究院院长高培勇指出，2013年宏观经济政策的格局，名义上将仍然为积极的财政政策和稳健的货币政策；在此大格局下，同时兼顾稳增长、调结构、控物价这三个目标。

提到积极的财政政策，大家一般会联想到财政赤字。在中国目前财政体制下，地方政府没有发债权，只能保持财政收支平衡；所以，财政赤字额意味着中央财政赤字额。财政政策力度如何，就体现在中央财政预算报告中的赤字率。

但国家信息中心首席经济师范剑平认为，我国财政预算报告中安排的赤字规模，对经济增长的边际影响不大；反而是地方通过银行贷款，或其他渠道的融资额，而这些资金并未计算进财政赤字——这种“准财政”、“隐性财政”，才是财政政策扩张很重要的边际量。

基于此，范剑平认为，明年财政政策操作空间很有限。因为金融危机后，地方政府在短时间内借钱，负债率不断提高，在2013年将出现还债高峰。同时，土地市场并没有明显好转，意味着“土地财政”效力在减弱。虽然债务方面可以做延期处理，但明年地方政府仍将面临较大的财政压力，因此，期待明年财政能有很大刺激力量，不大现实。

至于货币政策，上述报告指出，中国宏观调控实践已经证明，通过货币扩张推动经济增长，会带来严重后果。未来应该推进中性货币政策，以适中的货币增长供给率为核心，落实货币政策在稳定物价和资产价格的作用。

范剑平判断，明年货币政策作用也有限。由于前一阶段货币供应量基数高，未来无论是货币供应量还是信贷规模，如果保持较高的增长，物价和房价恐怕都不允许。

结构性减税效果不明显

上述报告对1991到2011年中国经济各项指标进行测算，结果表明中国经济结构失衡指数从1991年的0.5644下降到2000年的0.4513，而从2000年后一路提高到0.6173，总体处于次级不均衡状态，其中，投资消费结构失衡最为严重。

报告认为，中国政府主导型需求管理政策，在保持经济快速增长的同时，也在不断加剧经济结构失衡程度。未来应该向着稳定需求与供给相结合的总量政策，抑制中央和地方政府投资冲动，激发民间投资热情，减轻企业负担，打破垄断，激发经济内生增长。报告预测明年经济增速为8.5%。

中国社会科学院财经战略研究院学术顾问委员刘迎秋指出，根据他对中国经济的研究，中国政经周期大概为4.75年，尤其在党代会召开的第二年，经济形势一般都不错。他认为，如果能善加利用区域间发展不均衡的红利、城市化过程中形成的新人口红利，还有体制变革带来的红利，中国经济未来保持在8%-9%的增速也不无可能。

范剑平指出，今年M1的增速上上下下，反反复复，到11月份只有5.5%的增速，这表明短期内经济内生动力不足。同时，工业库存增速并未降至工业生产名义增速之下，意味着中国现阶段还未进入“相对去库存”阶段。目前经济一致指数已经回升，但先行指数已经有3个月出现回落，这表明经济回升的势头持续到明年一季度，问题不大。二季度后，经济是否能持续上升，还有待观察。他预测明年经济增速在8%左右。

中国社会科学院经济研究所研究员张曙光指出，当前很多宏观政策说的都很好，但还要看实施。比如政府为促进某些产业发展上，出台了一些补贴政策。当前中国的做法，是直接补贴企业，即补贴生产。张曙光认为，应该改为补贴消费。因为补贴生产，企业就直接躺在补贴上，难以有改进；而且各个企业纷纷去争取补贴，也造成了权力寻租。

此外，该报告指出“结构性减税”政策运行中，也暴露出实施不到位的地方，一方面推行减税，另一方面普遍性的增税政策又出台。这都使得政策效果大打折扣。