财经评论：铁路基建投资持续高增长 资金将成最大考验

铁道部最新数据显示，11月份全国铁路固定资产投资完成818亿元，同比增长30.6%，连续5个月正增长。其中，当月铁路基础建设投资701.06亿元，较去年同期增长142%，是近3年多来次高。这意味着铁路建设形势依然比较好，但与上个月固定投资同比增长141.2%和基建投资同比240.8%的速度相比，增速明显放缓。

1-11月份，国内铁路固定资产投资完成5069.69亿元，从1-10月份的同比下降0.9%，转为同比增长3.1%，是2011年7月以来的首次转正。其中，全国铁路基础建设投资累计完成4319.3亿元，同比增长9.0%，较1-10月份的下降1.5%，提高了10.5个百分点。

铁道部数据显示，三季度以来铁路建设一直在提速，进入四季度，铁路投资更是呈“井喷”态势。今年9-11月国内铁路基建投资分别是642.8亿元、697.8亿元以及701.1亿元，短短3个月投资额合计达2041.6亿元，接近今年前8月2277.7亿元的投资总额。

去年铁道部投资规模前高后低，在年前最后两月再次加速至全年高点。受去年基数影响，今年上半年铁路投资增速大幅下滑。但5、9月份发改委铁路、城轨等基建审批的加速，铁路投资也呈爆发式增长。铁路加速投资背景下，加上去年10月基数比较低，10月份当月铁路固定资产和铁路基建投资分别为141.2%和240.8%，双双达到今年以来的最高。

相比2011年全国铁路固定资产投资共完成5863.12亿元，其中基建投资共完成4610亿元，今年铁路基建投资力度明显加大。截止目前，全国铁路基建投资计划已调整了四次。从年初的4060亿元，已一路追加至5160亿元；其中全国铁路固定资产投资也由年初的5160亿元增加到6300亿元。

根据以往经验，只要解决了资金问题，我国铁路建设完成全年的目标可能性还是比较大。前11月铁路固定资产投资已完成全年目标的80.5%，接下来1个月还有1230.3亿元的任务要完成。从历史上看，2009、2010年12月铁路固投分别为1940.3亿元和1519.78亿元。前11月完成基建投资完成全年目标的83.7%，下个月需完成840.7亿元。由于铁道部负债超过2万亿，中铁建和中国中铁资产负债率均超过80%，其下属的某些企业资产负债率更是高达90%，这严重影响银行房贷积极性。

后期铁路建设是否能保持高速增长，很大程度上取决于建设资金是否能够落实。从铁道部近期计划看，初步安排明年铁路基建投资约5160亿元，并且已经落实了筹集资金的四个主要渠道。主要包括扩大铁路建设基金的征收范围、保持发行1500亿元的铁路建设债券、加大财政和银行信贷支持力度等。如果资金能够得以保证，未来铁路等基建投资有望继续成为推动我国经济增长的主要动力。