中央经济工作会议前瞻：继续“宽财政稳货币”

中央经济工作会议召开在即。会议确定的方针将为发改委、财政部和央行等宏观部门明年的工作定调。

在国际经济环境充满不确定性，国内经济运行寻求新平衡的大背景下，在保持连续性和稳定性的前提下，宏观政策如何为明年经济增长提供支持？

接受《经济参考报》记者采访的专家表示，明年的政策取向将继续“稳中求进”。预计货币政策倾向中性，M2增速可能保持13%至14%；社会融资总额仍将是关注重点，贷款占比或将进一步下降。财政政策将略为积极，但更强调结构性问题。主要研究机构预计2013年财政赤字占GDP比重接近2%，意味着绝对水平略高于1万亿元；结构性支出将支持民生领域、城市化及生态文明建设等；结构性减税或将成为积极财政政策的着力点。

乐观2013年或是温和复苏的一年

“从今年以来的经济运行状况看，我国经济增长阶段转换的征兆更趋明显。2013年，全球经济仍处危机后的调整期，国际环境充满复杂性和不确定性；国内原有竞争优势、增长动力逐渐削弱，新优势尚未形成，市场信心和预期不稳，经济运行处在寻求新平衡的过程中。”国务院发展研究中心副主任卢中原表示。

国务院发展研究中心的研究报告称，2013年中国经济运行有望在国内国际复杂环境中保持基本稳定。

“2013年宏观经济将结束连续回落的局面，目前各方预测倾向于认为上半年有较为明显回升，下半年基本平稳。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松接受《经济参考报》记者采访时表示，强调宏观政策的连续性和稳定性，主要是因为今年和明年的经济环境从外部到内部没有显著的重大变化，外部还需要关注金融危机的影响，特别是对进出口的影响，内部则是经济探底企稳之后，需要一个相对平稳的宏观经济环境，来促进经济转型。

“考虑所处的发展阶段和潜在的不确定因素，为我国经济在寻求新平衡的过程中保持基本稳定，并为体制改革和结构调整创造条件，建议将2013年经济增长预期目标确定为7.5%，CPI为4%左右。这一方面与‘十二五’规划的预期目标逐步衔接，另一方面也有利于向市场传递积极、理性的调控信号。”国务院发展研究中心宏观部余斌表示。

巴曙松认为，2013年推动经济温和复苏的力量在于：第一，出口的负面冲击减轻，外需平稳增长；出口增速将达到8%至10%。第二，库存压力将比2012年明显下降。第三，房地产投资将温和复苏。受益于房地产销售环比持续改善、资金面好转以及保障房投资继续推进，预计2013年房地产投资将实现温和增长。第四，基础设施投资将继续成为固定资产投资的重要支持之一。第五，2013年消费将平稳增长，中低端大众消费品增长将更快。

“随着周期性回落节奏的接近尾声以及周期性波动幅度的减小，结构性问题将变得更为重要。这种结构性转变意味着2013年的宏观政策将在周期性政策与结构性改革之间取得平衡。在此背景下，应对经济周期性回落的刺激政策将以不对市场经济结构造成伤害为前提，逆周期政策应以不降低长期潜在增长率为条件。”巴曙松说。

稳健货币政策倾向中性

“预计货币政策会倾向于中性。这是因为CPI有回升的压力，但是不会成为主要的经济困扰。同时，经济的复苏又需要相对宽松的货币环境，但是不宜大幅进行货币放松。”巴曙松判断，在平衡物价和经济增长的条件下，信贷增长占整个社会融资的比重会有所下降。

“在宏观政策方面，既然强调连续性和稳定性，很可能意味着2013年会继续提‘积极的财政政策’和‘稳健的货币政策’。前者支出的重点仍是交通、农田水利和保障房等民生领域；后者总体是相机抉择的，初始取向与今年下半年松紧程度几乎相当，由于存在‘要保持物价总水平基本稳定’的提法，在物价持续回升的一些月份，货币政策可能还会向收的方向回撤。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。

有关专家表示，2013年应以降低企业资金成本和稳定货币供给为重点，继续实施稳健货币政策。一是通过外汇占款、央票余额变化及公开市场操作，保持基础货币必要的增长，及时降低法定存款准备金率，保持市场必要的流动性。二是保持人民币兑美元汇率在波动中的相对稳定。针对全球新一轮量化宽松货币政策，适当加大人民币汇率波动幅度，保持人民币实际有效汇率的相对稳定。三是对于中小金融机构，如农信社，其贷款对象集中于小微企业和三农领域，可放开贷款额度控制。四是适当放松对过桥贷款等限制，支持与产业升级相伴的兼并重组。

专家判断，2013年人民币可预见的、明显的升值空间不大，人民币汇率进入双向波动的均衡区间，升值压力明显减小，这为开放资本项目、增加汇率弹性提供了政策空间。

积极结构性减税成财政政策抓手

如果以赤字率作为判断财政“积极程度”的一个参考指标，相比前两年，2011年中央财政赤字规模有所缩小，财政赤字占GDP的比重远低于3%的国际警戒线。

业内人士指出，以往积极的财政政策，主要依靠增加政府支出和扩大公共投资，但这种“粗放型”扩张对于经济结构的负面作用已有所显现。2013年财政赤字规模继续加码的空间有限，不太可能出现大规模的财政刺激。

财政部财政科学研究所副所长刘尚希对《经济参考报》记者说，目前的政策取向关注的是调整结构和转变经济增长方式，而不再单纯关注经济增长速度的高低。政府的政策更多是为经济发展创造更好的条件和环境。因此只要没有出现经济下滑的趋势，就没有必要采取扩张的财政政策，赤字规模不需要扩大，而是要控制。

“经济走势在向上的时候，不能再添一把火。”他比喻道。实际上，有业内人士指出，任何有利于经济发展的财政政策都应该是积极的。例如，有利于经济发展的缩小财政赤字政策也可以称为积极的财政政策。

业内人士普遍认为，明年财政政策在结构性减税上的力度将更大，而营改增也会成为其中的重要抓手。

社科院学部委员、财经战略研究院院长高培勇指出，在经历了为期几年的扩张性宏观调控操作之后，在边际效用递减规律的作用下，对照2008年，一方面，扩张性经济政策的效应已经减弱，另一方面“粗放型”扩张对于经济结构和物价水平的副作用已经显现。

他指出，迄今为止，没有太多对结构性减税副效应的担忧。结构性减税在很大程度上已经成为各种经济政策之间的一种平衡器，并在某种意义上已成为中国宏观调控的主战场。

“明年应把降低企业税负和稳定地方财力，作为继续实施积极财政政策的重点。”国研中心的研究报告提出，2013年要增强微观主体活力、夯实实体经济基础，积极清理各种不合理收费，切实防止因增收压力而加大企业负担。落实研发支出税前扣除政策，加速企业折旧，促进企业技术改造。适当提高中央预算赤字水平，扩大财税政策的回旋余地。加大中央财政对地方财力的支持，提高地方政府基本保障能力，切实提高财政资金使用效率。

东吴证券首席宏观策略师黄琳表示，结构性减税是积极财政政策逆周期调控的重要工具。从目前我国税制结构来看，税收收入的70%以上都是间接税，其中增值税收入占比最大。2012年8月1日起至年底，营业税改增值税试点方案已经公布，因此营业税被增值税“吃掉”的趋势已经不可逆转。另外，由于间接税直接嵌入商品售价中，可以通过价格渠道转嫁，使得税收与物价呈现较高关联性，因此从控制物价的角度考虑，未来间接税的改革也势在必行。

据财政部的初步统计，截至目前，已纳入营改增试点的企业户数约71万户，即将纳入试点的户数约20万户。营改增减负效果明显，其中，上海市1月至10月减收225亿元，北京市两个月减收25亿元。

“明年仅营改增一项，预计其减税效应将达几千亿，这一减税效应将大大超过今年。”刘尚希说