春节前资金面整体宽松可期

央行4日以利率招标方式开展了总额970亿元的逆回购操作，较上周二1350亿元的操作量缩减近三成。其中，7天期逆回购590亿元，14天期逆回购380亿元，两期逆回购中标利率继续与前一期持平。在此前公开市场连续四周净回笼资金、4日逆回购操作量环比显著下滑的背景下，4日银行间市场资金利率仍大幅走低。其中，7天期质押式回购加权平均利率报2.8781%，较3日的3.3526%大跌47.45基点，7天期回购利率再度跌至3%以下的偏低水平。

分析人士表示，虽然近期外汇占款未出现市场期待的持续高增长，但流动性宽松态势愈发明显，表明近期财政资金的持续投放与央行精准的公开市场操作，有效满足了市场资金需求，主流机构预期中短期资金面较为宽松。

对于今年12月和明年春节前的资金面状况，市场人士认为，在财政存款季节性持续释放的背景下，虽然元旦假期前资金面可能受到机构考核压力的扰动，但12月资金面总体仍会较为宽松。就明年1月和整个春节前的一段时间来看，考虑到明年1月公开市场到期逆回购压力较小，而明年元旦与春节之间的间隔有一个多月，大大长于2012年同期，且今年年末的市场流动性环境整体明显好于去年，届时资金面即便出现短暂收紧，其程度也会比2012年春节时期明显缓和。就资金面整体运行基调来看，明年春节之前资金面整体宽松格局可期。