财经评论：“十八大”如何影响大宗商品市场？

11月8日，党的第十八次全国代表大会（以下简称“十八大”）将在北京召开，此次会议对中国经济社会发展的意义不言而喻。在短期而言，包括股市、期货和大宗商品现货市场都对会议充满期待，市场一度出现所谓的“维稳”行情，但眼看会议就要开始，会议之后，大宗商品市场会受到怎样的影响？

从各类市场在会议前的走势来看，股市是“维稳”行情最为明显的市场，从国庆节之后，国内沪市基本都在2100点上下窄幅震荡。而大宗商品现货市场表现不一，钢材市场走势较为平稳，在9月初上涨之后，10月也在相对高位窄幅震荡；而有色金属则与国际市场联动明显，从9月下旬开始，伴随着欧债危机，以及美国大选的深入，市场风险加大，价格震荡走跌。在经历了今年前三季度持续的煎熬之后，无论是股市，还是钢材现货市场，其窄幅震荡本身就是一种谨慎的表现。市场运行的基础较为脆弱，股市在10月曾出现几次大幅下跌，也显示出市场向下的压力之大。

回到会议本身上来，作为五年一次的重大会议，并且正值政府最高领导人换届之际，在经历了较长时期调控，宏观实体经济面临越来越大压力之下，市场普遍期望后期政策能给市场带来更大的动力或支撑。可以确定的是，在未来一段时间，“稳增长”仍将是政府政策的重点，但需要注意的是，国内经济“十二五”的整体基调已经形成，那就是坚持经济结构调整，将整体经济增长的目标保持在7%左右，这是在中国宏观经济发展问题上的一个共识。因此，在这一大的背景下，新一届政府在政策实施上，应该是落实如何完成这一目标，而不会更改目标。也就是说，“十八大”之后，政策面延续今年以来的宏观调控基调是大概率事件。

而在今年国内经济结构调整中，大宗商品市场是受影响最大的领域。长期的依赖投资和资源消耗式的经济增长方式，带动了过去十年中国甚至是全球大宗商品市场的快速发展。而在中国经济进入结构调整之后，转变经济增长方式，尤其是摆脱经济增长对大宗商品原材料的依赖成为最大的潜台词。如果这一逻辑得以延续，会议之后，大宗商品市场很可能将进一步回归到供求基本面上来。以前两届会议后钢材市场走势为例，2002年11月和2007年10月，党的“十六大”和“十七大”召开前后，国内钢材市场都在持续上涨，会议并未改变市场的运行轨迹。

此外，当前国内大宗商品市场所受国际市场影响也不容忽视。美国大选对市场的不确定性，以及久久未能得到实质性解决的欧债危机，都可能冲击大宗商品市场。而国内“十八大”会议之后，政策进一步明朗，如果预期过高，反而可能会对市场形成“打击”。