中国内地面临“热钱”冲击概率小

近来，大量资金持续涌入香港的新闻屡见报端，也引起市场的广泛关注。香港面临大量资金的冲击之下，市场不禁担心，内地市场是否也同样面临“热钱”来袭？分析人士表示，一方面，目前境外“热钱”进入中国内地的渠道严格受限，另一方面，境外资金进入的积极性较前两轮QE推出时降低，因此大不必担心“热钱”对中国内地市场的冲击。

内地面临“热钱”冲击概率小

美联储推出QE3以来，陆续有资金流入香港，港币对美元汇价持续走强。20日美元兑港币跌破7.75，依据香港现行的联系汇率制度，金管局从持牌银行买入6.03亿美元，即向香港市场注入46.7亿港币的新增流动性。

在这种背景下，市场不禁担心，内地市场是否也会面临“热钱”的冲击？巧合的是，央行新近公布的数据显示，9月份金融机构外汇占款新增1307亿元，创下了8个月以来的新高。这样的数据也在市场引起猜测声一片。

对此，国际金融问题专家赵庆明指出，对“热钱”冲击中国内地市场的担心是多余的。

他认为，香港市场之所以近期引来大量资金，一方面，QE3引起市场看空美元，投机港币；另一方面，最近中国的宏观数据显示经济企稳，国外资金重新看好中国经济。而全球资金由于渠道受限，进不了内地市场，只能购买香港股市的内地股。H股中的中资银行股近期持续见到资金大幅流入。

而内地与香港之间的资金联络并不强，“热钱”很难找到渠道通过香港进入内地市场。与此同时，赵庆明预计，此轮QE3引起的资金流动，并不会像前两轮那么大。与数年前的QE1、QE2推出时相比，中国以及其他新兴市场对国际短期资金的吸引力降低。

跨境资金流动或逆转

尽管中国内地面临“热钱”的压力并不大，但是受人民币升值的影响，跨境资金流动的情况或许会从净流出变为净流入。初步统计，7月以来，人民币对美元汇率中间价升值0.3%，即期汇率则已经升值1.6%。

外汇占款数据就一定程度印证了这一猜测。赵庆明称，9月份外汇占款出现反弹，直接原因是因为人民币升值重现，个人和企业更倾向于扩大结汇比例、持有本币资产。

但是中金首席经济学家彭文生认为，资金流入的可持续性不确定，中长期来讲外汇资产的重新配置将带来资金流出的压力。