何志成：中国会不会大幅度地增持欧债

上周三，默克尔高调访华，欧洲央行行长德拉基则声称由于工作繁忙缺席在美国杰克逊霍尔召开的全球央行行长会议。这两件事都与欧债危机的下一步解决方案相关。很显然，默克尔访华的任务之一是希望中国继续增持欧元区国家债券，以带动全球投资者帮助欧元区度过难关；而欧洲央行行长德拉基所谓的工作繁忙，则是为了筹备将于9月6日召开的欧洲央行会议，该会议将讨论并推出新一轮欧债危机解决计划，而该计划的核心就是：“在严格的先决条件和EFSF/ESM计划基础上，找到干预短期债市的方法。”换言之，就是依靠发行货币购买问题国家债券。如果把上述两件事情关联起来看，欧债危机是欧元区的最大麻烦，而欧债危机目前的焦点就是必须抑制住西班牙意大利两个国家发债成本的大幅度上升，阻止欧债危机向更多的国家蔓延。很显然，只有市场有人在大量地买入西班牙意大利的国债，这两个国家的债券收益率才能下降。谁来买？解铃还须系铃人，欧洲央行责无旁贷，必须带头买入问题国家债券。问题是，很多人反对，包括德国央行行长魏德曼——上周末曾经有传闻，声称魏德曼在欧洲央行行长会议前提出辞职。在欧洲央行会不会大量买入问题国家债券前，欧洲央行包括欧元区国家领导人希望来自欧元区外部国家的大力支持，而这个支持者唯有中国央行。毋庸讳言，默克尔访华带有这个任务目标。

默克尔成功了吗？我以为，没有成功，起码是没有出色地完成任务。我注意到，中国总理温家宝8月30日与默克尔会谈时第一次明确地表示，他心里对欧债危机也有担忧，他直截了当地指出，解决欧债危机的前景取决于有关国家自身推进改革的决心和实效，也取决于德法等欧盟大国和三驾马车（指欧洲央行和国际货币基金组织包括欧盟）采取行动的意愿和时机。温总理特别补充，欧盟峰会相继出台了一系列标本兼治的重要举措，其中德国发挥了重要作用，确定了解决问题的方向和途径。今天，默克尔总理又坦诚地向我介绍了实际情况，我听了以后确实增强了信心，但我也老实地讲，这些措施落实起来不会一帆风顺。温总理最后表示：“中方希望欧方在落实欧盟峰会出台后的一系列重要措施方面取得实质性成效，这有助于增强国际社会对欧债问题解决前景的信心。中方愿在充分考虑风险防控前提下，继续投资于欧元区国债市场，并加强与欧盟、欧洲中央银行和基金组织，以及主要国家的沟通与协调，支持欧元区重债国走出困境。”

综合分析温总理讲话，我们可以得出这样的结论:中国政府已经前所未有的关注到欧债危机解决途径的艰巨性和长期性，作为欧债持有最多的国家，我们当然不希望欧债没有人买，因此中国政府必须再买，带着个头。但买的方式需要调整，即主要买入德法等欧元区大国国债和欧洲稳定基金。至于是否会买入西班牙意大利等问题国家债券，则要看欧洲央行和国际货币基金组织是否带头买，它们决定买了，。我们也会买一点。

现在全球经济衰退，全世界很多国家都希望得到中国的资金支持，包括很多大国，未来的麻烦还有很多。而实事求是地讲，中国经济目前遭遇的困难一点不比别人少，尤其是由于出口额大幅度减少，经常帐顺差已经不能与昔日相比，虽说还没有到捉襟见肘的程度，但如果经济继续下滑，中国目前的这一点点顺差还不足以抵挡热钱外流，哪有很多钱帮助别国。因此看，目前中国对陷入欧债危机蔓延趋势的欧元区国家，已经是心有余而力不足。中国更多的是希望通过贸易往来实现与欧元区国家的相互支持，但做的这一点，也很难。我注意到，原来中国是准备买一百架空客飞机的，实际签约数量只有50架。因此说，默克尔访华虽然受到了热烈欢迎，盛情接待，但成绩单并不理想。中国已经不是有求必应的国家。