7月CPI可能跌进“1时代”

国家统计局将于下周四发布7月份CPI、PPI数据。尽管7月份以来，食品价格有涨有跌，但整体价格仍平稳，加之翘尾因素大幅回落，市场普遍预期，7月CPI同比涨幅将回落至1.7%左右，继6月跌破3%之后继续下行并跌入2%以内。

7月份是夏季蔬菜上市高峰期，但由于多地持续暴雨成灾，影响了蔬菜生产及供给，导致食品价格有涨有落。根据商务部监测数据，7月份前三个星期中，食用农产品价格有两个星期出现小幅上涨，一个星期小幅回落。

“总体来看，食用农产品价格总体仍维持平稳运行的态势，预计7月食品价格环比将可能基本持平。”不过，交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，7月CPI翘尾因素比6月大幅回落0.47个百分点，因此，7月CPI同比涨幅可能在1.7%左右。

唐建伟预计，由于整个三季度CPI翘尾因素都将处于持续回落过程，因此如不出现新的涨价因素，预计三季度CPI同比都将维持在2%左右的较低水平运行。

银河证券首席经济学家潘向东也表示，7月份CPI同比增速约为1.7%，其中翘尾因素影响1.6%，新增约0.1%。三季度物价低过2%成为大概率事件，下半年物价水平会在3%以下运行，物价下降可期。

此外，由于需求疲软，7月份PPI同比仍会负增长。兴业证券在研报中指出，7月PMI分项指数中，购进价格继续回落，降至2009年以来的新低，显示在需求不足下PPI仍处弱势，预计7月PPI将由6月份的-2.1%继续下滑至-2.5%。

PPI的持续回落也表明了经济运行放缓，与之相随的是通胀持续低位运行，因此市场不免担心，宏观经济会面临通缩风险。

对此，中金公司首席经济学家彭文生表示，目前我国处在“去通胀”阶段，通缩风险仍然较小。未来总体较低的通胀水平将有利于政策维持放松态势，为政策制定者更专注于稳增长创造条件。