美专家建议美联储调降超额准备金利率以刺激经济

前美国联邦储备委员会副主席艾伦·布林德23日表示，当前美联储可用的刺激经济的货币政策选项不多，美联储应当考虑调降商业银行存放在美联储的超额准备金利率甚至取消付息，以鼓励商业银行将流动性投入实体信贷等领域。

布林德当天在《华尔街日报》撰文说，当前联邦基金利率（同业市场拆借利率）已经处于零至0．25％的历史最低水平，而且美联储已经宣布将低利率至少延续到2014年下半年，美联储可以进一步宣布将此期限延续到2015年或2016年，而这对投资者并不会产生明显影响。

这位普林斯顿大学教授表示，美联储也可以宣布推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），但由于目前美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的收益率都已经很低，美联储无论是购买两者中的哪一类，对压低收益率的作用都将有限。美联储近期宣布将卖短买长的资产负债表“扭转操作”延期至今年底，但到今年底，美联储手中将没有剩余期限为3年及以下的中短期国债可卖，美联储的操作规模和市场总规模相比也很小。

布林德表示，在2008年金融危机发生前，美联储并不给商业银行存放在央行的准备金和超额准备金付息，商业银行在美联储的超额准备金也极少。2008年10月，美国国会授权给美联储向商业银行在央行的准备金和超额准备金付息以回收流动性，目前美联储给商业银行准备金和超额准备金付息的利率是25个基点，美国商业银行在央行的超额准备金也随之剧增。

布林德强调，如果美联储将25个基点的超额准备金利率取消，甚至收取25个基点的存款手续费，将给商业银行释放一个明确的信号，让其将现有的流动性投放进实体经济贷款环节或是进入资本市场，以刺激美国经济复苏，丹麦中央银行等在这一方面已经走在美联储前面。

有经济学家认为，美国缓慢的经济增速和高失业率并不是由于货币政策造成的，美国经济当前不缺乏流动性，当前美国企业运营和经济增长主要面临大选前财政政策不确定性等挑战，美联储的各类宽松货币政策将给未来通胀埋下隐患。