上海年内推利率互换产品中央对手清算机制

上海清算所董事长许臻日前在2012陆家嘴论坛上透露，上海清算所将积极配合利率市场化进程，在年内推出利率互换产品的中央对手清算机制，同时也对外汇衍生品的中央对手清算机制做好了准备，将逐步把中央对手清算机制扩大到场外衍生品的双边交易和双边清算。

所谓中央清算机制，是相对于双边清算机制而言的，是由某一清算机构充当中央对手方，以此提供集中的对手方信用风险管理和违约管理服务的清算机制。去年11月，上海清算所面向银行间债券市场提供现券交易净额清算服务，成为了银行间债券市场推出的首项中央对手集中清算业务。

随着利率市场化改革的不断发展，必然引发市场众多参与者对避险工具的需求，以规避价格波动所引起的风险。许臻指出，在此过程中，市场参与各方必然会对场外衍生品的中央对手清算机制建设提出迫切的要求。

“之所以要推出这个利率互换产品的中央对手清算机制，是因为改革需要利率互换衍生品来对冲价格波动的风险。即使在利率市场化改革完成以后，在利率价格的制定上，对此也是迫切需要的。”许臻表示。

“在利率市场化改革初期，我国就吸取了国外的经验，配套中央对手清算机制，可将金融衍生品的‘双刃剑’另外一个封掉，以此来防范风险。”许臻表示，上海清算所未来将推出外汇衍生品中央对手清算机制，同时将中央对手清算机制逐步地扩大到场外衍生品的双边交易和双边清算。

上海清算所成立于2009年，主要业务是为银行间市场提供以中央对手净额清算为主的直接和间接的本外币清算服务。成立之初，上海清算所就表示，将逐步推出以中央对手为主的集中清算或净额清算服务，这将明显节约银行间市场参与者开展各类交易的资金成本，有效地提高市场整体的效率和流动性。