欧洲不会存在“雷曼时刻”

6月28日，欧盟峰会在布鲁塞尔召开，会议将讨论如何真正结束欧债危机。而在会议之前，著名金融投机家索罗斯抛出他的解决方案：“建立欧洲财政管理局、减债基金和欧洲债券”。简单描述一下索罗斯的思路：从欧洲央行主导的买入各国国债的模式中走出来，用财政联合的方式，发行欧洲债券，给欧洲问题银行提供支持，减债基金则给希腊这样的国家减免“实际上无法偿还”的债务。

在欧元区很多国家“债台高筑”情况下，能谈的上有财政能力和财政声誉的无非就是德国。因为欧洲债券有德国财政声誉的“纳入”，可以顺畅地发行出去。而作为联合财政代表的欧洲财政管理局则拿着发欧洲债券的钱去收购那些问题国家的国债，使得这些国家的收购后的债务量降到一个名义上的水平。按照索罗斯的想法，如果哪个国家履行承诺不给力，那么就进行惩罚。——当然，我们并不知道怎么惩罚？难道是甩卖这些国债的国债，从而迫使这些“承诺不给力”的国家有顾忌？如果是这样的话，欧洲财政管理局也很惨，因为这意味着它的资产方面也是严重受损的。

德国总理默克尔已经说得很清楚，“在我有生之年，不会允许欧元债券”。因为她很清楚，这种方式是直接抢走德国纳税人的真金白银，跟欧洲央行的购买债券救援是不同的。德国的银行业是欧洲最大的债主，持有7000多亿欧元的债券，欧洲央行买债券，相当于给德国债主慢慢还钱。现在，如果德国人将自己的财政声誉贡献出来，从尽量回收债权变成了尽量埋单，这是德国人肯定不乐意的。正是考虑到德国抵押自己的财政声誉，评级机构Egan-Jones将德国信用评级下调。

我们非常奇怪，所有人都从债务国方面考虑问题，并且预测会存在一个欧洲的“雷曼时刻”，即问题糟糕到令人胆寒，最终德国人会被迫出手。他们似乎忘记了德国人的感受，德国的民主政治压力，以及德国的经验。

在上世纪90年代两德统一之后，德国陷入了与希腊、西班牙类似的窘境。失业率高居不下（1998年东德失业率19.2%、西德失业率则是11%），过去西德闻名的是莱茵模式，是一种“强硬工会和高福利”高度纠结的体制，原本就是赤字加高福利。由于援建东德，财政赤字更是恶化，竞争力下降。德国人进行了艰苦的改革，以右翼路线的经济自由，调整了劳资关系，削减了薪酬，改革了劳动力市场。同时，艰苦的开支紧缩，提升竞争力，来逐步达到了经济的优化和赤字的减少。也就是现在给希腊和爱尔兰的这套“方法论”是卓有成效的，德国人自己品尝过过去的艰苦和现在的甘甜。但现在，索罗斯、克鲁格曼之流总是认为这种方法论是错误的，认为不需通过艰苦的改革就可以达到化解危机的效果。

从这个意义上，应当理解默克尔放出如此“硬话”的心情。德国既然可以做到，其他欧洲国家没有做不到的理由。但是整个欧洲已经颠倒黑白，他们构建了种种谎言，比如欧元最大的好处其实是给了德国；德国“榨取”了欧洲各国的进口需求；德国故意放贷给欧洲各国好控制他们。我们也可以反过来说，这些笨猪国利用欧元区挥霍无度，这些笨猪国享受了德国的物美价廉商品，这些笨猪国利用德国人的资本。

德国民众普遍都很气愤。美国有“雷曼时刻”，前提是美国是一个国家整体，欧洲不是国家，每个国家都有自己的民主政治压力。我们看到的都是要求“德国应该如何如何”，谴责“德国不作为不行动”，但是，我们很担忧一种大家都没有想到的情况，即德国人真的厌倦了。他们民主政治会选出比默克尔更“硬”的政治家。

德国不会搭理任何财政埋单，欧洲央行还是减缓欧债危机压力的主角。7月5日也许欧洲央行会将利率降到零的位置，并增加购买欧债的力度。但是，让德国就范的企图必然不成立。