信贷平稳适度增长 难现天量投放

在“稳增长、扩内需”的政策下，有关信贷放松的传言也日渐高涨。不过，业内人士近日对上证报记者表示，在稳健货币政策取向下，目前信贷不会出现天量投放的状况。为了避免由于稳增长带来的经济增长质量下降，此时财政政策应唱主角。

为了“稳增长”，日前召开的国务院常务会议要求，推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。随着这类重点项目的工作进度加快，信贷的需求量也会增进。事实上，为确保国家重大在建续建项目资金需求，银监会已要求大力支持“十二五”规划确定的重点产业和重大项目建设。

德意志银行首席经济学家马骏建议，决策层应该考虑，贷款政策应明确支持有还款能力的基础设施项目；明确将有还款能力的开发商用于普通商品房的开发贷款视为正常需求；较大幅度地降低对中小金融机构的存款准备金率，以支持它们对小微企业的贷款；尽早启动贷款利率的市场化改革，将贷款利率下浮范围从目前的基准利率以下10%扩大到基准利率以下20%。

他同时认为，作为宏观调控机制改革的一部分，也作为释放有效贷款需求的措施之一，应该将识别“两高一剩”行业和企业的权力归还给银行。

但让市场和学界记忆犹新的是，上一轮信贷的天量投放带来了不小的负面影响。此后，从宏观管理部门到银行，无论从主观意愿还是从存贷比等客观条件出发，都没有大规模地打开资金闸门。

目前，货币政策依旧是稳健基调，货币信贷保持平稳适度增长。分析人士认为，当前的经济情况与2008年并不一样，目前尚没有必要进行大规模的信贷投放。同时，受存贷比限制，银行也没有条件天量“放水”。

花旗银行中国区投资研究与分析部主管及董事总经理沈明高进一步认为，短期来讲，想止住中国经济放慢的势头，周期性的政策放松不可避免。而为了避免由于稳增长带来的经济增长质量的下降，这种周期性的政策中，财政政策应唱主角。