经济维稳鼓声急 政策组合拳或密集出台

上周末（5月18日~20日），国务院总理温家宝在武汉市就经济运行情况进行调研并主持召开河北、辽宁、江苏、湖北、广东、陕西六省经济形势座谈会。他指出，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。要根据经济运行中出现的新情况、新问题，有针对性地加强和改善宏观调控，及时适度预调微调，扩大内需，稳定外需，促进经济平稳较快发展。

美国投行花旗认为，中国政府将致力于扩大国內需求并稳定外部需求，这暗示政策将转向捍卫经济增长。中国国有企业面临利润率下降的局面，政府或采取从税收改革试点到鼓励铁路、能源和电信等行业投资等各类措施。

增长目标优先级提升

4月经济数据已经逐一公布，无论从总体数据还是某单一指标来看，中国经济都在加速下行区间运行，多项数据创下近3年来最低值。

为更充分了解企业生产经营情况，温家宝在有关企业接连召开3场座谈会，与来自重化工、轻纺、高科技、流通等领域的几十家企业负责人深入交流。从他们反映的情况看，不同行业和企业经营状况不尽相同，但经营困难的企业有所增加。

六省负责人也在座谈会上反映，目前经济运行总体平稳，结构调整取得新进展，民生持续改善，但需求不足、部分行业和企业效益下降等矛盾比较突出，经济下行压力加大。

国家信息中心宏观经济预测部副主任牛犁告诉《每日经济新闻》记者，一季度以及4月经济有些超预期下降，如果剔除闰年因素的话，一季度经济增长实际已经破八，二季度经济预期已经由此前的8%下调至7.5%。他说，重工业发展维持低速，而重工业在工业中占比达到70%；消费端下降也超预期，服务业增速跌至1990年以来新低。“外部环境也有很大不确定性，欧洲左翼上台后反对紧缩政策，未来出口前景还不够明朗。”牛犁说，考虑到国内外经济形势的变化，以往调控更侧重平衡控通胀、调结构和稳增长三者之间的关系，而现在需将稳增长提高到更加重要的位置。

光大证券结合温总理最近两次调研经济做了详细分析，认为这次总理讲话中通篇未提及通胀调控的话题，总理措辞的变化显示了增长目标的优先级已被进一步提升。

扩内需组合拳待出

温家宝此次赴湖北调研阵容十分庞大，包括央行行长周小川、发改委主任张平和财政部部长谢旭人在内的多个分管经济的国家部委领导均出现在座谈会上。

包括花旗、野村在内的多家国内外机构均认为，后续稳增长调控政策将陆续出台，甚至可能在本周就会有所体现。

光大证券报告提出，在总理口中，预调微调政策的推出时机由4月初讲话中的“适时”变为现在的“及时”，政策应对明确为扩大内需，稳定外需，投资和消费将成为稳增长的两大抓手。

温家宝在调研中不仅强调要着力扩大内需，提高经济增长的稳定性和可持续性，而且还详尽点出了国家近期扩大内需的路径。在消费方面，包括完善促进消费的政策措施，抓紧落实节能产品惠民工程，抓紧确定继续支持家电下乡的政策，扩大建材下乡试点范围，增强消费对经济增长的拉动作用；在投资领域，要推进“十二五”规划重大项目按期实施，尽快启动一批事关全局、带动性强的项目；而在民间投资方面，国家将支持民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域，激发民间投资活力。

“中央财政资金还有很大回旋余地，支持‘十二五’重点项目、三农、区域经济以及战略性新兴产业投资本身就既包含调整经济结构和促进增长的双重含义。”牛犁分析说。

中国国际经济交流中心研究部副部长张永军告诉《每日经济新闻》记者，二季度可能还会陆续出台一些扩大内需的政策，比如去年年底一些清理整顿的基础设施建设可能会加快建设进度，这些措施拉动经济的效果在短期内就会显现。

财政和货币政策齐发力

从温总理调研新闻稿来看，政策放松之势基本已成。此次放松将主要依托财政和货币政策激发经济增长潜力，而非大规模注入财政投资和放松房地产调控。这与目前中国经济所处的位置有直接关系。牛犁表示，政策是加快预调微调进度，并不是大举放松。

如果更形象地表述，目前财政和货币政策将更多是托住经济的底，而不是注水。张永军认为，要吸取此前刺激经济力度偏大、偏急的教训，今年通过货币政策和财政政策适度调整和相互配合，完成经济增长预期目标还是完全有可能的。

在调研时，温家宝指出，实施结构性减税是财政支持经济发展的重要举措，要抓紧落实有关政策措施，特别要加快推进营业税改征增值税试点，扩大试点范围，切实减轻企业税负。

牛犁解释说，减税也是财政扩张的一种体现，是扩大内需和扩大消费的必需路径。“现在需要把针对小微企业减税以及营改增试点效果落至实处，并研究更全面的减税办法。”

而在货币政策一端，温家宝指出，引导货币信贷平稳适度增长，更加注重满足实体经济的需求，加大对国家重点在建续建项目的信贷投放，加大对小型微型企业的信贷支持，切实降低企业融资成本。

牛犁建议，应实行差别利率，降低贷款利率，保持存款利率不变，而且要将企业相关的担保等融资成本降下来，这些费用在企业融资过程中占到相当大的比重，严重影响企业的融资需求。

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楼市政策微调空间有限

温家宝总理在六省经济形势座谈会的一席言论，再次引发外界对房地产调控政策转向的猜想。

在谈到房地产政策时，温家宝表示，稳定房地产市场调控政策，严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购政策，采取有效措施增加普通商品房供给，继续推进保障性安居工程建设，促进房地产市场平稳健康发展。

事实上，与今年4月“坚定不移地继续实施房地产市场调控政策”的表态相比，有分析认为，“稳定房地产市场调控政策”的表态较为温和，或意味着中央对地产调控的力度将有所放松。

根据国家统计局的数据，今年前4月，全国房地产开发企业土地购置面积、房地产开发投资增速、新开工面积增速等指标均出现明显下降，这被认为将可能影响今后的市场供应。

对于楼市调控政策的存废调整与否，中国房地产学会副会长陈国强（微博）向《每日经济新闻》记者表示，“稳增长”并不意味着楼市调控政策的放松，期望政策大幅松绑只是部分人的“一厢情愿”而已。他认为，在本轮调控中的抑制投资和支持合理消费两大方向上，中央更倾向于“做加法”，即支持合理消费。而像“限购令”等抑制投资的政策不太可能松动。

事实上，在支持合理需求方面，现有的政策仍有调整的空间。国家信息中心经济预测部主任范剑平近日表示，房地产领域存在政策微调空间，对于刚性和改善型需求，以及中小户型商品房的房地产开发投资，商业银行可给予信贷支持。

对刚需的支持已经在一些地方推行。本月初，扬州出台政策，对个人购买成品住房给予现金“奖励”，并得到住建部官员的认可。而此前，有将近30个城市对楼市政策进行了微调。

北京中原地产市场研究部总监张大伟向记者表示，为保障刚需入市，地方政府将会修改之前过度严格的调整政策。同时，首套房贷款利率可能得到优惠，贷款难度会进一步降低，公积金贷款也可能会继续提高额度。“只要保证继续抑制投资，其他的微调基本都是可以执行的。”