屈宏斌：人民币贷款进军“金砖”顺应市场需求

多家媒体近日报道，中国正计划向其他“金砖国家”提供人民币贷款，国开行将于本月29日在印度新德里与这些国家签署谅解备忘录。有业内人士质疑目前向“金砖”提供人民币贷款时机是否成熟，有专家认为，海外对人民币贷款的热情或将不高。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌在接受《第一财经日报》记者专访时表示，人民币贷款进军“金砖”并非中国一厢情愿，这一政策将使海外市场抑制已久的人民币需求得到释放。

第一财经日报：你怎么看人民币贷款进军“金砖”和外界对于目前时机尚未成熟的顾虑？

屈宏斌：这一举措符合人民币国际化的总体趋势。由于人民币将在“金砖国家”间的贸易结算方面发挥更大的作用，因此，各国有实实在在的人民币需求，向“金砖”提供人民币贷款，将使长期被抑制的市场需求终得释放。

非但这一新举措不是一厢情愿，事实上，中国作为全球最大的出口国，其货币在国际贸易流动和资本市场上的作用还远远滞后于国家经济和贸易的发展。随着各项政策的完善，越来越多的贸易伙伴会选择使用人民币与中国做贸易。2009年，以人民币计价结算的贸易量占中国全年进出口额的比例还不到3%，去年，这一比例已激增到10%，汇丰预计，未来3年之内，这一比例还将增加到30%。在这一客观趋势下，境外对人民币需求也自然增加，我们必须开放更多的渠道向海外供给人民币，在“金砖”供贷，就是步骤之一。

日报：境外对于人民币的持有，是否掺杂某些投机因素？

屈宏斌：投机因素肯定有，任何事物都会有正反两面。但是必须看到，目前境外持有人民币最主流的动因，还是有真实贸易支撑的结算需求。不应过于放大负面因素而停滞了原有的国际化步伐，因噎废食。

日报：随着人民币国际使用范围拓宽，有人预言人民币未来将与美元抗衡。

屈宏斌：如果本世纪将诞生一种能与美元抗衡的世界储备货币，那一定是人民币。中国目前是世界第二大经济体，并可能在2030年左右成为第一大经济体。现在人民币在国际贸易流动和资本市场上的作用远远未能体现这一经济贸易地位。不过也许我们正处于一场具有历史意义的金融变革之中。美国在金融危机之后实行的量化宽松政策也在一定程度上有助于人民币国际化进程。

日报：就中国自身而言，什么是助推人民币国际化的引擎？

屈宏斌：从历史经验看，一个国家货币若要成为世界主流货币，视乎该国实体经济在全球市场的地位、该国贸易在全球市场的份额，以及该国的金融市场发展，包括金融政策发展。目前中国在前两点上已经做得很好。

虽然目前的人民币国际化进程还暂时滞后于经济和贸易的发展，汇丰预计，人民币将在3年内成为全球三大贸易结算货币之一，当然这并不等于人民币成为真正的储备货币，后者还需要人民币在可兑换等方面取得进展。

人民币成为结算货币，将促使人民币在投资领域角色的扩大。而随着人民币逐步可兑换，保守估计，5年之内，人民币将成为全球资本市场三大货币之一。

日报：近期人民币利率市场化问题受到业界热议，你怎么看其顺序与节奏？

屈宏斌：人民币利率最终必须市场化是一个共识。较之汇率弹性的迅速扩大或债券市场的开放，利率市场化是一个风险相对较低的举措。但是，目前全球的利率环境不利于中国快速推进利率市场化。全球现正处于“扭曲”的利率环境，这并不是中国进行利率市场化改革最好的时机。