全球“议息周”再现 政策放松空间加大

澳大利亚央行6日召开货币政策会议，为本周的新一轮全球议息潮掀开大幕。澳大利亚央行当日如期宣布，维持基准利率在4.25%不变，但该行同时宣布，若经济状况恶化将进一步降息。

本周三到周五，巴西、加拿大、欧元区、英国、新西兰、韩国、印尼等多家央行也将举行例行议息会议。业界预计，当前欧债前景仍不明朗，经济复苏基础不稳固，绝大多数央行都将维持低利率和宽松政策，韩国等新兴经济体甚至可能继续降息。多家机构认为，从最新公布的GDP和CPI目标来看，中国今年仍有进一步的政策放松空间。但在西方发达国家不断释放大量流动性的背景下，中国等新兴经济体的抉择将更加艰难。

澳大利亚暗示或进一步降息

北京时间6日中午，澳大利亚央行率先公布了最新利率决策。如同多数人预期的那样，央行继续选择观望，连续第二次将利率保持在4.25%。此前澳大利亚曾在去年年底两次降息，最近一次降息是在去年12月。

尽管如此，央行仍强调了未来可能选择进一步降息的信息。央行在6日的一份声明中表示，当前的货币政策仍较适宜。声明称，当前各方面的信息显示，世界经济今年的增长将低于长期趋势水平，但并未预示将出现严重滑坡。

央行强调：“一旦需求状况实质性转弱，通胀前景将为进一步的货币政策放松提供空间。”

受到央行有关可能进一步降息的言论刺激，澳元汇价周二显著走低，澳元对美元一度跌至两周低点。新西兰元也急速下跌，该国本周晚些时候也将公布议息结果。

和不少其他央行一样，欧洲依然是澳大利亚央行最难以令人放心的地区。该行在周二的声明中表示，在近期决策当局采取了一系列的重大措施之后，欧洲银行业所面临的财务压力有所减轻，但在欧洲银行业和主权债危机进一步好转之前，仍有很长路要走，欧洲仍是未来某个时候的“潜在冲击之源”。

周二欧洲早盘公布的数据显示，去年四季度欧元区再次陷入经济萎缩。环比来看，欧元区GDP去年四季度下滑0.3%，证实了上月中旬发布的初步数据。如果今年一季度欧洲经济再次负增长，那么该地区将陷入近三年来的第二次衰退。

欧洲“开闸放水”后暂时观望

主权债危机的挥之不去，以及财政紧缩的严峻形势，令欧洲经济的增长前景异常黯淡。欧洲央行行长德拉吉近期就警告说，欧洲正面临又一次衰退。

为了避免经济严重衰退，同时防止欧洲银行业陷入流动性危机，欧洲央行去年已两次降息，并从去年12月开始实施了两次长期再融资操作（LTRO），向银行业提供廉价的3年期资金。

本周四，欧洲央行将再次公布议息决定。鉴于最近一次流动性释放行动刚刚结束不到一周，业界普遍认为，央行可能会选择暂时观望。

汤森路透的最新调查显示，分析师普遍认为，欧洲央行周四可能会宣布将利率维持在1%的历史低点不变。相比几个月前，目前分析师对欧洲央行进一步降息的预期似乎有所减弱。

不过，这主要是基于最近两次的创纪录流动性释放操作。在2月29日进行的最近一次LTRO操作中，欧洲央行向欧元区银行贷出了5295亿欧元。而算上去年12月的前一次操作，央行在短短两个月时间里已向银行体系注入超过1万亿欧元资金。

在英国，最新调查亦显示，央行可能宣布维持利率在0.5%不变，同时将量化宽松总规模保持在3250亿英镑。就在2月份的最近一次会议上，英国央行曾宣布进一步扩大量化宽松规模，在未来三个月增加购买500亿英镑国债。但即便如此，仍有部分英国央行货币政策委员会成员表示，目前需要进一步采取大量货币刺激措施，以避免经济增长停滞。

中国政策仍有放松空间

除了上述几家央行，还有多国央行将在本周公布议息决定。巴西将在7日公布利率决议，加拿大、新西兰、韩国、印尼的议息结果则将在8日出炉，马来西亚将在9日公布议息声明。

有分析认为，考虑到近期世界经济形势仍不明朗，欧债、高油价等不确定因素较多，多数央行可能仍倾向于保持宽松姿态，甚至不排除有一些国家会继续降息。

在巴西，最新的利率期货走势显示，交易商增大了巴西央行在本周三宣布降息的押注。今年1月18日，巴西已降息50个基点，将利率降至10.5%。

对巴西等新兴经济体而言，降息除了考虑到刺激经济，还有一个被迫的考虑是平抑本币的过快升值。比如，巴西雷亚尔今年已累计上涨近8%，这给该国的出口带来巨大打击。巴西总统罗塞夫1日抨击说，发达国家正在重新通过印钞发起“货币战争”。

新兴市场货币面临的升值压力，很大程度上源自发达国家采取的持续超低利率和量化宽松措施。各项统计显示，今年以来国际资金流入新兴市场的势头不减，这帮助推高了后者的本币。今年以来，马来西亚林吉特、韩元等对美元和欧元都大幅升值。在此背景下，不少新兴市场的出口企业都在呼吁当地央行加大干预汇市。

另一方面，流动性泛滥也给各国带来了通胀压力，特别是经济增长更快的新兴市场。菲律宾央行行长近日表示，西方量化宽松带来的流动性涌入，给新兴市场带来了通胀压力，使得货币政策抉择更加复杂。

对于中国，多家大行表示，从最新的官方增长和通胀目标看，今年的货币政策仍有放松空间。

美国银行本周发布报告称，4%左右的通胀目标要高于市场普遍预期，这可能预示着决策者为出台更多促进增长的政策留出了空间。

高盛则发布报告称，中国的货币政策在近期内存在进一步放松空间，预计央行将继续下调存款准备金率，保持基本充裕的贷款供应，并可能在未来数月中降息。但“除非外需严重下滑，否则政策大规模激进放松的可能性也不大”。

汇丰则认为，中国今年将实现软着陆，增长可望达到8.6%左右，进一步的政策放松以及支持就业和中小企业的具体措施可期。