31亿美元疑似热钱流出 未来跨境资金流入趋降

据官方测算，去年全年，我国波动较大的跨境资金流出31亿美元，跨境资金流动趋于平衡。

未来，由于国际经济金融环境空前复杂和严峻，我国跨境资金净流入规模可能减少，波动将有所加剧。

2月23日，国家外汇局发布了《2011年中国跨境资金流动监测报告》，分析去年跨境资金流动形势，并表示今年将保持对异常外汇资金密切监测，继续保持对“热钱”高压态势。

“疑似热钱”流出31亿美元

报告测算了波动较大的跨境资金流动净额，即由交易形成的外汇储备增量扣除进出口顺差、非金融部门直接投资净流入、境外投资收益和境内企业境外上市筹资等较稳定的贸易投资因素形成的缺口。缺口为正值代表“热钱”流入，缺口为负值代表“热钱”流出。

测算结果显示，去年我国外汇储备增加与实体经济活动基本相符，四大贸易投资因素贡献了超过90%的储备增加额，缺口为+366亿美元。

但是，如果剔除全年人民币跨境净支付近400亿美元的因素，去年波动性较大的跨境外汇收支相抵仅为-31亿美元，约占当年GDP的0.04%。

需要强调的是，这个差额并不都是违法违规或者不可解释的跨境资金流动。这部分“疑似热钱”中，包括了我国金融领域的直接投资交易、企业合法的服务贸易活动、个人合法的外汇收支，以及银行部门外汇资产调拨等。

当然，外贸进出口和跨境直接投资活动中也可能包含一些违规资金流动，但这些违规资金流动既有流入也有流出，且大都披着合法外衣、蚂蚁搬家式地流动，难以甄别和量化。

全年资本波动加剧利大于弊

总体而言，去年我国跨境资金净流入规模减少、波动加剧，出现了从大量净流入到趋于平衡的明显变化。

上半年，国际金融市场比较平静，投融资活动相对活跃。在人民币升值预期和本外币正向利差等因素驱动下，我国持续面临较大的跨境资金净流入压力。

下半年风云突起——欧美主权债务问题交织，且不断恶化，国际金融市场大幅震荡。尤其是9月底以来，外部流动性进一步趋紧，境内外人民币汇率预期分化，我国跨境资金净流入明显放缓，部分渠道甚至出现一定程度的净流出。

根据上述测算方法，前三季度波动性较大的资金净流入约600多亿美元，第四季度此类资金又净流出了约600多亿美元。

外汇局认为，去年四季度资金流出总体利大于弊，是市场与政策因素共同作用的结果，一方面是由于国内外宏观经济金融环境发生较大变化，境内机构和个人的涉外收支行为出现调整；另一方面是因为稳出口、扩进口、打热钱等涉外经济政策调控成效开始显现。

下一阶段，外汇管理部门将着力提高外汇管理的有效性，密切监测跨境资金异常流动。一方面，坚守风险底线，构建防范跨境资金流动冲击的体制机制，完善应对跨境资金双向流动的政策预案，保持对异常外汇资金的密切监测和高压态势。另一方面，抓住当前有利时机，加快推进外汇管理重点领域和关键环节的改革，扎实做好进出口核销改革试点和推广，并稳步推进资本项目可兑换。