欧债牵着欧元“鼻子”走 新一轮注资带来新痛楚

“做了这么久的外汇，你现在敢做多欧元吗？”

“现在做多欧元的人，我估计都是一些抢反弹的机构。”昨天，记者采访一位在中资商业银行就职并有多年外汇投资经验的“老汇民”时，他对记者如是说。在他看来，欧元走高只是暂时的。

经过13个小时的马拉松会议，直到北京时间昨天上午，欧元区财长们终于就希腊第二轮救助方案——规模为1300亿欧元（约1719亿美元）的希腊新一轮救助及债务重组协议达成共识，这些资金将用以帮助希腊度过再融资困境和避免无序违约。此消息一公布，外汇市场欧元/美元逆转跌势，瞬间上涨100多点，并强势站上1.3250，最高触及1.3293。

当下，谁主“欧元沉浮”？希腊，或者说欧债危机，就是这样牵着外汇市场的欧元“鼻子”走。市场分析人士认为，其实希腊问题可能还存变数，欧元还不到乐观的时候。

欧元的空与多

“欧元不会消失，欧元区也不会解体；但欧债危机是对欧元的挑战，欧元会经历一个非常痛苦的过程。”苏格兰皇家银行（中国）有限公司的一位业务主管对《第一财经日报》记者表示。

市场的心态和外汇市场上欧元的走势似乎正在诠释着这一点。

进入2012年1月后，市场一度充斥着希腊即将违约的声音，欧元/美元走出一轮跌势，有些机构甚至把该货币对下看至1.25的低位；而从1月中旬开始，欧元出乎意料地走出一波上涨行情，但当时多数机构和外汇分析人士都难言欧元会有持续上涨，因为欧债危机悬而未决，谁也不敢对着上涨的欧元“鼓掌”。最近一段时间，欧元显得上下摇摆，市场的利好对其产生的提振似乎也只能起到一时的刺激作用。上周，最热门的“强心剂”莫过于中国政府领导人对欧元区支持的表态，让欧元瞬间上涨了一把。但似乎好景不长，仅过了一两天，欧元上涨的热情便退去，开始呈现下跌走势。市场分析人士称，中国将直接去购买欧元区国家的债券，这种可能性非常小；只有国际机构提供的债券能够实现保值、增值，中国才会购买以支持。

昨天欧元区财长们的一致表态令希腊重现曙光，欧元又一次获得上涨动能，当日最高价逼近1.33；但到昨天晚间,欧元又回落至1.32。市场虽然对希腊的第二轮融资谈判结果比较乐观，但随后意识到希腊和欧元区的复兴之路仍旧异常坎坷崎岖。

目前，唱空欧元的声音占据了绝对的主导，但是风险偏好者却在做多欧元。招商银行高级金融分析师刘东亮昨天对记者表示，其实现在就是避险和风险偏好反复在争夺主导权。

上周四，高盛就放话声称不再赌欧元上涨，外汇分析师认为，这表明高盛不看好希腊和欧债危机的前景。刘东亮认为，风险偏好只是暂时抬头，未来避险还会重现，那样的话欧元就跌了。

欧元还会遭遇“折腾”

希腊问题的解决的确具有标志性意义。欧元区财长批准希腊1300亿欧元第二轮金援方案，将令希腊有能力偿还3月20日到期的145亿欧元到期债务。这笔债务一直是悬在欧元头上的一把剑，也是这段时间市场忧虑希腊违约的一个重要时间窗口。

可是问题还有。希腊债券持有人对希腊换债协议的反应、希腊持续两年来紧缩措施的能力及反对纾困的北欧部分国家国会能否通过，都还存在风险。同时，希腊计划在3月初和私人部门债权人达成2000亿欧元规模的债务互换协议。英国《金融时报》援引一希腊政府官员消息称，计划在3月8日和11日完成2000亿欧元的债务互换，距离希腊3月20日偿还145亿欧元到期债务仅剩几天。

目前对于欧元的影响最为关注的是在本月底欧洲央行(ECB)的第二轮低利率注资。有分析认为，这次注资操作可能会暂时提振欧元，但之后可能令欧元长期下跌。ECB去年12月进行了第一次长期再融资操作，曾使金融市场恢复较为平静的状态，此次有近5000亿欧元的资金注入金融系统。

“哪个地方开动印钞机，哪种货币就将贬值。”这种说法在金融界某种程度上成为共识。这种目的是为稳定欧元区的措施可能会以欧元的长期贬值为代价，欧央行的这种操作就被市场指为“量化宽松”。德国商业银行为此看空欧元，预计欧元/美元将在今年底前跌至1.20美元；美国投行摩根士丹利更悲观，其策略师预计欧元/美元将在2012年底前触及1.15美元的七年半低位。

对于欧元/美元的走势，刘东亮认为：“实际上避险一直是主流趋势，从危机的开始到结尾，避险都会占优势，只不过在危机的喘息阶段，会出现风险偏好抬头，这种抬头应该只是局部和短期的。”他说，“今年欧元大方向还是走弱。欧债危机的实质性问题没有解决，还没有到乐观的时候。”估计上半年还是避险占主导，下半年形势会稍稍好一些，风险偏好抬头的机会更大一些。