地方平台贷适当展期符合银行利益

近日，有报道称，银监会正在研究有条件允许地方政府平台贷款展期。同时，还有业内人士透露，存量地方政府平台贷款的整改细则或将于近期出台，旨在规范地方政府作为债务人的借贷行为，其中亦涉及存量平台贷的有条件延期方式。

笔者综合各方观点认为，如果该消息属实，对于金融市场，特别是银行业来说相对利好。

地方平台贷存在展期的必要。正如金融问题专家赵庆明所说，如果地方平台贷不展期的话，会进入到银行的不良贷款。当下，一些地方政府不能一下子偿还到期贷款，但并不是说没有真正的还款能力。地方平台贷多数投向基础设施项目，资金需求大，建设周期长，盈利能力差，不允许其借新还旧是不现实的。

2008年，地方平台贷还相对微不足道，但到了2010年年底，它们已经高达10.7万亿元人民币，占国内生产总值GDP的1/4。而今明两年是地方政府债务偿还的高峰期，有43%的债务将在两年内集中到期，预计达4.6万亿元。

部分地方政府融资平台项目确实面临较大还款压力。数据显示，近期到期的大部分地方平台贷的资产负债率在50%以上。同时，由于不少地方债的抵押物为土地，而目前土地价格已经出现波动，这让相关地方政府的偿债能力更加雪上加霜。

地方债大多来自于商业银行贷款。因此，期限错配的流动性风险已成为当下银行系统性风险的主要问题。如果地方平台贷可以展期，则有利于缓解到期资金偿付的压力，缓解地方债对经济增长造成的冲击。

国家信息中心首席经济学家范剑平认为，从长远角度看，金融危机期间启动的投资项目在产生回报方面不会有什么问题，但目前许多此类项目尚未完工，如果此时必须马上连本带息偿还债务，这些项目面临资金链断裂的风险。只要中国经济发展继续保持增长势头，地方平台贷的违约风险就不会太大。

其实，早在去年年中时，就有消息曝出已有地方政府融资平台向银行申请展期，但银行因可能计提更多拨备而拒绝。还有部分银行向当地银监局递交了调高相关地方融资平台贷款评级的申请，也未被批准。

地方平台贷适当展期也符合相关银行的利益。最起码，可以视同政策性贷款，带有支持财政职能，不会完全按照一般的商业信贷方式来管理和进行风险拨备，减轻了相关银行这方面的忧虑。

同时，地方平台贷款展期也相当于一种信贷扩张，服务于实体经济。在当前房地产行业紧缩的情况下，展期地方平台贷不失为一种好的扩张信贷方式，虽然坏账和不良资产的压力仍然存在，但总体而言是可控的。银行业是强周期行业，不少事实证明，现在看起来还款困难的项目到了上升周期时就可能变成优质资产。而在贷款项目选择上，银行都会有非常严格的认定标准和风控措施，因此，可展期的地方平台贷款项目应该在资产质量上有一定保障。况且，监管层要求的地方平台贷的展期前提是“有条件”的，并不是所有的地方债都能得到照单全收式的展期。

从股市上看，对于地方债的风险，市场早有预期，否则也不至于给予金融股板块整体10倍市盈率以下的估值。在某种程度上来说，目前的银行股估值已提前体现了地方债务违约的风险。银行板块在股市中可以说是举足轻重，如果该行业能够借展期平稳渡过这次地方债集中到期带来的利空洪峰，也是稳定股市的一个重要基础。