2012：中国经济防范金融风险之年

鉴于国民经济支柱性产业地位正在更迭，政策性推动模式在发生战略性转变，货币供给存在内涵性微调，防范风险不仅是保持经济社会大局稳定的需要，亦是避免现代化建设进程出现大波折的需要，更是为长远可持续发展奠定坚实基础的需要，是在经济转型期化解相对突出矛盾的必然选择。

2012年无疑是“防风险”年，特别是防范金融和准金融风险。因为，“防风险”不但是金融的“生命线”，而且是经济的“生命线”。

全国金融工作会议强调，过去五年国际金融危机不断蔓延深化，国内外经济形势复杂严峻，我国金融领域还存在一些突出问题和潜在风险，坚持把防范化解风险作为金融工作生命线，加强金融监管和调控能力建设，严厉打击金融犯罪，加强金融机构网络信息安全。

其实，风险警示是中央经济工作会议聚焦中心的潜台词。透视经济工作会议“18字方针”，6句话句句强调“防风险”的重要性。以笔者的理解，稳增长，就是要在经济下行的不利条件下，通过提升经济增长的质量和效益，防范经济增速下降过快的风险；控物价，就是要在通胀高位回落的有利条件下，通过保持居民生活必需品物价的平稳运行，防范通货膨胀再次反弹的风险；调结构，就是要在经济转型大局已定的基础上，通过支柱性文化产业的培育和发展，防范产业结构严重失衡的风险；惠民生，就是要在发展成果共享的基础上，通过建立“共富”型收入分配体系，防范忽视民生脱离群众的风险；抓改革，就是要在用改革的思路统领全局的前提下，通过加大经济体制改革的力度和幅度，防范深层次改革动力逐渐丧失的风险；促和谐，就是要在社会利益诉求多元化的前提下，通过社会管理机制探索创新，防范尖锐矛盾过度激化冲击社会的风险。

由此可见，中国经济防风险意义重大：一是能避免金融风险集中爆发酿成大祸，铲除经济危机滋生的土壤和诱因；二是能避免社会风险聚集突发酿成大祸，修复社会危机孕育的矛盾和事件。防范风险不仅是保持经济社会大局稳定的需要，亦是避免现代化建设进程出现大波折的需要，更是为长远可持续发展奠定坚实基础的需要，是我国经济转型时期规避风险和化解相对突出矛盾的必然选择。

如此估计的理由，至少可列出这么三条：

首先，国民经济支柱性产业地位正在发生主动更迭，经济转型关键时期叠加经济下行周期，防范不可预见性经济风险离不开政策的灵活性。一方面，如果不在经济结构上进行重大调整，不在经济形态的“灵魂”深处“动手术”，不去触及和改变诸如国民经济支柱性产业，就幻想实现经济转型那是不现实的。另一方面，如果立足长远变革经济支柱产业，那么短暂出现经济减速和失业问题难免，稳定经济高速度难度很大。文化产业上升为支柱性产业地位，房地产业终结其历史使命，势必将连带到GDP增长率形成较大幅度的下降走势。

笔者估计，2011年GDP有望达到9.0%或9.2%增长，这极有可能是过去十多年每年10%以上高速增长期的终结点。如果这个判断最终被事实所证实，那么2012年就是经济增速继续缓慢下降、向7%或9%左右的中速增长期过渡的关键年份。经济增速回落概率大增，将主要受制于房地产市场和房价变动速度的影响，要么“一次到位”，年内经济增速快速跌入以8%为中轴的下部区间，比如7.9%；要么“稳中不降”，年内微跌略低于9%进入上位区间，比如8.9%。要是出现前者，那说明经济可能“硬着陆”，政策遂依然选择了“快刀斩乱麻”，经济转型采取了“长痛不如短痛”的激进疗法，时间周期将显著缩短，那将遭遇不可预见的风险。要是出现后者，则将印证政策选择了经济“软着陆”，经济下行已经开头，回落的速度和幅度将比较平稳，但回落的时间期限将被拉长，很难在年内马上结束，恐怕要以时间换空间，直到延续3或5年之后，最终当增长速度探低到5%至7%之间的低速增长区域，经济才有可能真正结束过去30年以来最大的一次长周期调整，其标志是国民经济支柱产业完成“新老交替”的转型更迭。

其次，国民经济政策性推动模式发生战略性转变，经济发展导向依赖内需增长遭遇变革复杂的博弈阶段，防范不稳定性经济风险离不开政策的前瞻性。中央经济工作会议把稳增长作为重点，从侧面说明经济减速下行阶段其实不适宜保增长，不仅难度大，而且因为纯粹保增长投入产出不成正比。大量投入产生的经济正效应，会被经济波动的负效应吞噬掉，付出的代价和成本发挥不了效率，投资拉动经济增长得不偿失。

高速发展的经济体一旦增速变慢、甚至发展暂时停滞，本身就是一种经济风险。从客观环境的现实出发防范风险，依靠消费的带动作用，让经济减速能平稳可控将是最优选择。只是这样做，无论是主动拓展内需潜力，还是被动放弃外需出口，都必然要牺牲掉一部分增速，2012年若能提高中等收入者比重，扩大消费能力，由出口导向转向内需激发为主，应能防止经济下滑过速造成重大社会问题，而经济能否匀速下降实现“软着陆”，将最终决定2012年整体经济状况的好坏。

其三，国民经济货币供给存在内涵性微调，内涵性收缩趋势与外延性扩张要求相伴相生，防范不确定性经济风险离不开政策的针对性。虽然货币政策延续去年“稳健货币政策”的主基调，但今年重提稳健的货币政策，“稳健”两字却与去年的内涵有别，在实际中将更多出现“大稳小变”的政策针对性，或将更多体现为“前紧后松”，前半年或者至少第一季度“紧”的特色会随时间有所淡化，而年中或从第二季度开始，“稳外需、扩内需”助力经济发展将被放到重要位置，金融货币政策将从内涵性收缩转入外延性有限扩张的阶段，彼时资金偏紧的局面将大为改观。