2012年新增信贷8万亿～8.5万亿

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌昨日（1月11日）在上海表示，2012年中国货币政策将维持宽松，未来半年内至少下调存款准备金3次，2012年年中可能降息一次，预计全年新增信贷8万亿~8.5万亿，超过2011年7.5万亿的预估值。

人民币双向波动将加大

屈宏斌昨日在上海参加汇丰“2012年全球经济展望”时表示，刚过去的2011年对中国来讲是一个通胀之年、紧缩之年，2012年将会是政策宽松之年。预计2011年我国新增信贷总量在7.5万亿元人民币左右，同时2012年新增信贷8万亿~8.5万亿。

屈宏斌表示，上述判断基于中国经济已初现拐点，体现在通胀得到控制，总体经济增速也放缓，经济增速放缓将取代通胀成为政策层面最关注的主要经济风险。预计2012年中国CPI通胀率会降至4%以下，全年在3%左右。为应对这种变化，货币政策重心将从抗通胀转移到稳增长。具体来讲，未来6个月至少还有3次存准率的下调，2012年年中如果CPI降到3%之下，可能有1次降息的机会。

财政政策方面，屈宏斌认为，2011年国家财政收入增速远超出了预期的25%，为2012年实施积极的财政政策创造了有利条件。随着减税、刺激消费、保障房建设等民生领域的政策落实，有望抵消外围经济放缓带来的不利影响，预计2012年中国GDP有望实现8.6%的增长。

汇丰银行分析道，在上述大背景下，2012年人民币政策也会出现拐点，自2005年以来单边升值的趋势已经结束，从2012年开始，人民币将很有可能进入真正的双向波动时代，全年升幅预计3%。

“随着人民币走向可自由兑换以及中国金融体制的改革，人民币有望成为真正的国际货币和储备货币。”屈宏斌表示。

汇丰银行还指出，近期市场购入美元并非出于美元价值的考虑，而是出于风险的考虑。随着欧盟成员国合作加强，欧元交易继续发生，欧盟和欧元将继续存在下去，预计欧元兑美元2012年末会涨至1.4。

欧美量化宽松或成定局

汇丰银行首席经济师简世勋（Stephen King）昨天在见面会上表示，欧洲量化宽松已成定局，如果经济持续表现不佳，美国和英国也可能采取量化宽松。传统的货币政策应对危机的空间有限，唯一剩下的就是量化宽松。

汇丰银行预计，2012年欧元区经济会陷入衰退，GDP再下降1%。同时危机会从意大利、西班牙蔓延到德国，令欧洲陷入深层次的衰退。美国的经济表现略好于欧元区，汇丰预计未来12个月美国GDP增长在1.5%。

“解决欧元区衰退问题时有很多限制，可用的方案并不多，因金融市场整体表现不佳，各国国债收益率不断飙升，银行的利差扩大，反映银行彼此间信任关系下降，欧央行不得不靠扩大资产负债表，购买欧洲国家债务缓解困境。”简世勋表示。

汇丰银行同时表示看好2012年的黄金市场，汇丰银行外币策略全球主管潘达维认为，中国和印度的金饰消费占全球的50%，各国央行购金意愿强烈，全球的利率水平保持在低位，以及投资者对纸币没有安全感，都构成金价走强的因素。预计2012年黄金的均价在1850美元/盎司。