法国难保3A评级 欧元区恐面临连锁反应

2011年10月以来，欧洲主权债务危机呈现向欧元区核心国家蔓延的态势，具体表现为意大利国债收益率节节攀升，法国3A级信用评级岌岌可危。分析人士认为，由于法国经济有可能陷入衰退，法国3A评级遭下调已难避免，只是时间问题。一旦法国评级下调，将引起欧元区连锁反应。

经济衰退几率大

多个国际组织日前均预测，欧元区经济2012年存在下行风险，有可能陷入衰退。国际评级机构标准普尔公司欧洲地区首席经济学家让－米歇尔·西克斯说，欧元区陷入深度经济衰退的可能性为40%，而且有可能连续四个季度下滑，而不是两个季度。

法国是欧元区第二大经济体。法国全国统计和经济研究所2011年12月中旬公布的经济预测报告显示，法国国内生产总值（GDP）2011年第四季度预计下滑0.2%，2012年第一季度继续下滑0.1%，第二季度将恢复增长0.1%。而2012年全年经济增长将低于法国政府预期的1%。

该研究所经济部负责人桑德里娜·迪谢纳指出，在过去两年内，家庭消费、固定资产投资和出口均无法为法国经济增长提供足够动力。在这种情况下，法国经济复苏还需要很长一段时间。

由于经济不景气，法国失业率2011年12月底登记失业人数达284万人，创下1999年11月以来新高。法国2011年第三季度失业率达9.3%，正朝着10%的方向发展。

3A评级下调恐难免

目前，各种经济数据对法国的债务来说都不乐观，法国国债的10年收益率不断上升，与德国国债的息差不断扩大。法国经济学家雅克·阿塔利认为，从目前市场情况看，法国实际上已经不具备3A评级。

2011年第四季度，国际三大评级机构穆迪、标准普尔和惠誉纷纷发出警告，欧元区经济形势严峻，以目前形势演变，欧元区多数国家难以保持现有评级。在现有保持3A评级的国家中，法国最为危险，失去3A评级已成必然。

法国金融市场管理局局长让皮埃尔·茹耶2011年12月表示，如果法国维持3A评级，那将是一个“奇迹”。

中国社会科学院欧洲研究所所长周弘预计，由于经济增长放缓，评级机构又警告有可能在今年第一季度下调欧元区多数国家信用评级，因此欧债危机还有恶化的倾向，2012年1至3月将会是欧元区最艰难一段时间。

法国信用评级遭下调的直接后果是，法国在金融市场上的融资成本将上升。法国政府发言人、预算部长瓦莱丽·佩克雷斯指出，如果法国失去3A评级，法国国债收益率将迅速攀升，造成法国政府融资成长上升，每年将多付出50亿欧元（约65亿美元）利息。50亿欧元相当于法国司法部一年预算。

法国《回声报》指出，法国融资成本上升后，偿还债务的利息将逐年增加。法国国债收益率上升1个百分点，法国评级下调后第一年需多付20亿欧元（约26亿美元）利息，但第二年将多付约40亿欧元（约52亿美元），而10年后需多付140亿欧元（约183亿美元）。

由于法国银行、企业和地方合作信贷的利率都以法国主权信用评级作为参考，势必造成这些机构贷款利率上升，造成融资困难，直接影响信贷。目前，法国银行针对企业的贷款利率已经上升，为法国失去3A评级做准备。

法国评级遭降的另一个直接后果将是，欧洲金融稳定工具（EFSF）的信用评级也将下调。欧洲金融稳定工具依靠欧元区成员国政府提供担保，通过发债从国际金融市场上筹集救助资金。目前欧元区17个成员国中，只有德国、法国、荷兰、奥地利、芬兰和卢森堡保持3A评级。

经合组织首席经济学家皮埃尔·卡洛·帕多安认为，如果欧元区内发生重大具有负面影响的事件，比如流动性缺乏、法国评级被降等，有可能造成欧债危机全面蔓延，并对实体经济造成冲击，这样就有可能在2012年造成严重衰退，影响甚至可能延续至2013年。

法国“冷静”应对

如果法国评级遭降，将沉重打击法国和欧元区信心，并进而影响法国国内政治走向。法国最近公布的一项民调显示，如果法国评级下调，44.5%的民众认为政府应承担责任，23.6%的民众认为是世界经济形势造成的。这意味着，如果法国评级下调影响到普通居民生活质量，民众有可能迁怒现任政府，萨科齐政府的连任将面临严峻挑战。

萨科齐2011年12月中旬在接受法国《世界报》采访时说，法国信用评级下调，法国将面临新的困难，但这个困难并非无法克服，法国将“冷静”应对。

2011年8月和11月，法国政府两次出台紧缩计划，以便在经济增长放缓的情况下实现减赤目标。但由于面临大选，法国政府同时多次重申，不会再出台新的紧缩计划。

法国政府重申减赤字和保就业两项任务，减赤字为了应对欧债危机，保就业是为了赢得大选。在减赤字方面，法国政府采取的措施是增收节源，但这样将削弱居民购买力，从而影响经济增长。在保就业方面，萨科齐提出“社会增值税”和“部分就业”两项主要措施。所谓“社会增值税”是指提高对进口商品征收增值税税率，以补贴社会保障制度开支。而“部分就业”其实等于“部分失业”，难以解决实际问题。

2012年对于法国经济来说，注定是困难的一年。面对二战以来最严重的危机，法国如何应对和化解，也给2012年留下一个悬念。