高盛：金砖四国黄金10年已终结

自从2003年10月高盛首次提出金砖四国（中国、印度、巴西、俄罗斯）概念后，这个名词就一直象征着高速增长和财富。但天下没有不散的宴席，高盛近日警告称，由于经济增长潜力已见顶，金砖四国的黄金时代已经结束了。

经济增长显现疲态

据统计，在过去10年中，金砖四国共吸引700亿美元流入，其整体的经济增速是美国的4倍。

但高盛认为，这并不能说明金砖四国的美梦将一直做下去。据悉，这家极富前瞻性的投行近日表示，由于劳动力供应下降，经济增长潜能也已见顶，金砖四国最好的时光已经过去。资料显示，今年第3季度，金砖四国经济增速为近2年来最慢，已显示出疲态。据国际货币基金组织（IMF)的预测，金砖四国2012年平均增速将降至6.1%，远低于2007年时的9.7%。

联合国指出，俄罗斯15~64岁人口已开始下滑，而中国的劳动力很可能在2020年后面临拐点。巴西峰值可能在2040年，印度则在2060年。相比之下，美国人口拐点可能在2100年来临。换句话说，美国经济增长潜能可能比金砖四国都要更强。对此，德意志银行史密斯认为，未来波动肯定会很大，当人们意识到结构性弱点后，就会将资金撤出金砖四国。

需发掘新的经济增长点

那么，金砖四国是否真如高盛所言其“黄金10年”已结束？

国金期货首席分析师倪耀祥向《每日经济新闻》表示，从金砖四国今年下半年以来的经济形势，可基本判断金砖国家将进入调整期。以中国为例，以政府主导的投资占比长期居高不下，相反以消费为主导的内需则一直被抑制。目前巴西、俄罗斯、印度等国的出口导向型经济受到美、欧等国需求锐减的影响已很明显，这些国家一样面临结构调整的需要。在这一过程中，经济增速将面临下滑的阵痛，因此，能否找到新的经济增长点将决定金砖国家调整期的长短。

华泰联合证券海外研究员曹阳则认为，金砖四国过去的高速增长确实面临见顶回落，2012年外资是否会加速撤离取决于美国的情况。如果美国经济复苏凶猛，那么热钱势必加速流入美国造成新兴市场硬着陆。若美国经济温和增长，即在2%~2.5%，那么新兴市场有望软着陆。

大同证券宏观分析师刘启元称，“金砖四国尽管都面临结构调整的需求，但是相比而言，经济增长的确定性更强，以中国为例，2012年1~2季度经济触底回升的概率较大，届时将重新吸引资金回流。”