RQFII首批试点200亿启动 两成资金可投股市

人民币合格境外机构投资者(RQFII)12月16日正式启动。试点的200亿元人民币规模，其中八成资金即160亿元可投向固定收益证券、40亿元资金则可支持A股，但此前业界关注的投资银行间债市并未获得实质突破。内地基金和证券公司香港子公司早已报送申请材料和产品，等待宣布入围首批RQFII。

12月16日中国证监会、人民银行和国家外汇局联合公布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》(下称《试点办法》)。

《试点办法》允许符合一定资格条件的内地基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构，运用在香港募集的人民币资金，在经批准的人民币投资额度内展开境内证券投资业务，初期试点额度约200亿元人民币。

为控制风险，试点初期不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。

投资银行间债市未获突破

《试点办法》显示，“香港子公司投资银行间债券市场，应根据人民银行相关规定办理”。

多位市场人士曾向《第一财经日报》表示，八成资金投向固定收益证券，具体投向交易所债市还是银行间债市是关键，因银行间债市从容量和收益率上都优于前者。

但同日公布的《关于实施〈基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法〉的规定》称：“试点机构在经批准的投资额度内，可以投资于在证券交易所挂牌交易的股票、债券、权证，证券投资基金和中国证监会、中国人民银行允许的其他金融工具。试点机构可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。”

由此看来，八成资金或仍将主要投向交易所债市，投资银行间债市未获实质性突破。

有香港人民币基金经理向本报记者表示，RQFII出台后将有160亿元人民币投向内地债市，短期内会对香港的人民币债券市场价格带来一定压力。中银香港人民币离岸债券指数自9月跌破100点，12月16日报96点。

至于两成资金即约40亿元资金可投A股，市场人士普遍认为是对A股的利好，试行规模虽限制了提振作用，但相信试点扩大后长期将有更多资金进入A股。除公布RQFII外，中国证监会同日还表示将加快QFII(境外机构投资者)资格的审批，引外资入市的意图明显。

十六家有望入选首批名单

首批RQFII名单仍待公布。按照《试点办法》，申请人资格条件包括已在香港证监会取得资产管理业务资格(即9号牌)，并已开展资产管理业务且财务稳健资信良好；从业人员符合香港相关从业资格要求；境内母公司最近三年未受内地监管部门重大处罚以及境内母公司具有证券资产管理业务资格等。

香港证监会资料显示，截至2011年4月底，有16家内地证券公司和9家内地基金管理公司在港设立了分公司。

一位业内人士表示，基本上所有的内地在港子公司均持有9号牌，符合申请资格。但他指出，已在港发售获香港证监会认可基金(类似公募基金)的证券和基金机构，将更有可能出现在首批RQFII名单中。市场传言称，8家证券公司和8家基金公司将获得首批额度，预计每家获分约10亿元额度。

另一家表明有信心首批入选的基金负责人向本报记者表示，为RQFII的申请和产品设计准备已久，目前正在安排发售渠道，并认为早期恐难从中获得盈利，但是对中资机构与国际同业进行竞争有长远支持作用。

今年10月到港设点的一家内地基金负责人告诉本报记者，由于刚进入香港市场，入围首批RQFII无望，希望能尽快推出公募基金产品，入围第二批名单。

目前，香港证监会认可了五只人民币零售债券基金，发行人分别是海通国际、恒生银行、工银亚洲、建银国际和中国平安。海通国际此前更称，该人民币债券基金预留了回流内地的额度。

香港证监会副执行总裁张灼华则表示，上述五只人民币零售债券基金并不需要RQFII额度，因它们仅投资于离岸人民币债券市场。

张灼华称，已有基金经理提交利用RQFII额度设计的产品申请，类型达10多款。她指出，RQFII的基金产品应遵守内地监管方面包括投资限制和托管规定，香港证监会则将按照《单位信托及互惠基金守则》处理RQFII的产品申请。

对于RQFII的启动，香港财政司司长曾俊华称，《试点办法》有利于香港推出更多创新人民币产品，可推进香港人民币基金业务的发展。

张灼华指出，RQFII为香港和内地市场建立了重要的联系，但香港仍需致力在离岸市场发展本身的人民币资产，如人民币债券、人民币股票以及人民币ETF等产品。