三问人民币汇率五连跌 如何影响中国经济?

中国外汇交易中心6日的最新数据显示，6日人民币对美元汇率即期市场价格盘中报6.3651，按与中间价上下千分之五的波动幅度计算，6日人民币对美元即期汇率再度触及跌停。

至此，从上周三起，人民币对美元汇率已连续五个交易日触及跌停，这与之前几年人民币汇率连续升值形成迥然不同的走势，其中变化耐人寻味。

人民币汇率为何五连跌

“本轮人民币急速下跌的原因十分复杂，既有短期的需求冲击，也有长期资本收益的因素；既有外部的套利驱动和资本回撤，也有内部经济增速的预期改变，另外也不排除一些机构看空中国经济、做空人民币的因素。”国家信息中心副研究员张茉楠认为。

“随着欧债危机的持续发酵，投资者对未来预期趋于悲观，纷纷抛售非美资产和货币购入美元，此时美元扮演着避险货币的角色，其他货币对美元纷纷走软。”中国银行的外汇交易员指出。

数据显示，当前美元指数正从年中的74点位置不断向80点关位靠拢，正是美元的强劲上涨带来了人民币对美元汇率的下跌。事实上，在2008年金融危机爆发后，美元就曾在四季度走出一轮强劲上扬的行情，当时人民币也曾出现了连续跌停的现象。

此外，贸易顺差的收窄也直接引发人民币升值放缓甚至下跌的走势。数据显示，10月份我国贸易顺差同比收窄36%，而近年来，我国贸易顺差与GDP占比已在明显下降，“支撑人民币升值的力量已大大减弱”。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌(微博)指出。

此外，分析人士认为，跨境资本的回流也是导致人民币走软的重要因素。数据显示，10月份我国外汇占款出现了四年来的首次负增长，流入国内的热钱正呈现出回流现象，这也在一定程度导致了人民币的走软。

人民币走软如何影响中国经济

经济学家认为，尽管本轮人民币连续跌停行情比较罕见，但人民币的走软不会对中国经济造成明显影响。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，人民币一定幅度的走软，对我国出口企业的生产经营利大于弊，有利于稳定出口，进而稳定经济增速。

此外，人民币贬值预期的出现还将减轻国际热钱流入的压力，减少央行基础货币的投放量，有利于抑制国内资本价格泡沫。

经济学家余永定撰文指出，人民币走软会令投机资本进入中国的积极性进一步下降，这种变化对中国不无好处。“央行将因此减少平抑汇率升值的压力，减少外汇储备积累和对冲操作的压力。”

如何看待人民币连续走低

分析人士认为，人民币汇率连续跌停是当前外汇市场的正常反应，市场不必大惊小怪，长期来看，人民币将保持均衡水平的基本稳定。

“市场不必对人民币下跌做过度解读。”张茉楠认为，一国货币汇率的变化会客观反映出该国经济内外的均衡程度，人民币升值趋缓和下跌是当前中国经济结构趋于均衡的一种体现，市场不必过于恐慌。

数据显示，近年来，我国经常项目顺差占GDP比重已显著下降，已从危机前的接近10%逐步降至今年上半年的2.8%，已远低于国际上4%的评判指标，人民币汇率正在向均衡水平靠拢。

此外专家指出，汇率高低是不同经济体间经济实力的体现，从长远来看，中国经济还将保持高速增长态势，这决定了本轮人民币连续跌停只是短期市场行情。

也有分析人士认为，人民币连续走软透露出增强人民币汇率弹性的时机已经到来。“汇率有升也有降说明人民币正在向均衡水平靠拢，目前正是增加汇率弹性和进一步完善人民币汇率形成机制的时机。”中国社科院世经所副研究员张斌指出。