信贷宽松渐行渐近

央行下调存款准备金率引发“银根放松”预期，商业银行是否开始蠢蠢欲动？

《第一财经日报》记者昨日从多家商业银行了解到，虽然央行下调存款准备金率对银行信贷投放尚无直接影响，但货币放松和信贷放松的预期仍然让银行业内人士开始预期，明年信贷额度将有所增加。

银行仍受限额度控制

“央行下调存款准备金率对信贷投放的影响年内不会显现，信贷投放规模都是年初拟定好的额度。”一家股份制银行上海分行行长昨天对本报记者说。

一家大型国有银行上海分行副行长也对本报指出，虽然不会产生直接效果，但对银行长期放贷能力和信心会有正面影响，“相比而言，资本充足率、存贷比等考核指标仍然是最影响银行信贷投放的”。

本次存款准备金率下调是2008年12月以来的第一次。在过去两年中，央行12次上调存款准备金率，并将大小银行机构的法定存款准备金率推升到21.5%和19.5%的历史新高。此外，央行还要求将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，进一步收缩流动性。

根据央行《2011年10月金融统计数据报告》，10月末全国本外币存款余额80.87万亿元，照此匡算，本次央行下调存款准备金率将释放4000亿的流动性资金。

在存贷比压力下，存款大量流失已经严重制约银行信贷投放能力。央行数据显示，10月份人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元；当月人民币存款净下降2010亿元，同比少增3618亿元，其中，住户存款净下降7272亿元。

华泰证券分析师指出，下调存准释短期内对贷款不一定会立竿见影，中长期则将增强放贷能力。近期制约贷款增速的主要因素是年末银行放贷意愿不强，以及存款的限制。

“对下调准备金率释放的资金而言，没有贷存比压力的银行，可以用该笔资金放贷，但不一定有放贷意愿；有贷存比压力的，主要用于配置同业或债券。所以，下调释放的4000亿，不一定立竿见影地成为贷款。”华泰证券报告指出，但中长期来看，银行放贷能力增强，一方面货币乘数提高缓解存款压力，另一方面流动性改善亦利于放贷。

另一家大型国有银行上海分行个金部负责人也对本报记者坦言：“政策对业务的传导估计尚待时日，对于银行而言，目前还不会有明显的贷款放松迹象。”

对房地产开发贷仍说“不”？

“预计明年信贷额度会有所放松。”上述股份制银行上海分行行长还对本报记者表示，“但这一放松主要仍是‘定向’的，就是说房地产开发贷、地方融资平台等领域依旧不会投放很多贷款；而中小企业领域会进一步增加。”

该分行行长继续说道：“比如在房地产开发贷款方面，对新增开发贷投入几乎没有；而对于那些已签订的开发贷项目资金投放，也在不断收紧贷后管理，确保按进度付款等多个方面的操作。”

交行金融研究中心分析指出，存款准备金率适度下调有利于缓解银行流动性压力，增强银行信贷投放能力，增强对小企业、“三农”、战略性新兴产业以及国家重点建设项目的信贷支持。

“预计未来对银行信贷规模控制会弱化，而更强调定向宽松，即在小微企业、民生相关、‘三农’以及保障房建设等方面继续宽松。”交行金融研究中心分析师唐建伟接受本报记者采访时则指出，预计未来2个月银行新增信贷规模各会保持在5000亿元以上，全年贷款规模达7.5万亿元左右。

上述国有大行上海分行副行长也对本报记者说：“估计明年信贷额度会高于今年，这样才能支持经济和企业的资金需求。”

国泰君安分析师报告指出，货币宽松将酝酿信贷宽松，而信贷宽松的标志是新增信贷的连续同比多增。“信贷宽松滞后货币宽松最快3个月，最慢6个月。考虑到今年货币宽松也就是国债收益率的下降始于9月，根据前三轮的规律，我们认为信贷宽松最早在12月出现，最晚在明年一季度出现。”

瑞银则认为，只要国际金融市场或出口需求没有突然崩溃，中国可能将继续目前政策微调的状态，逐步扩大银行贷款规模、增加财政支出；预计2012年信贷额度将提高至8万亿。此外，渣打银行中国研究主管王志浩更是预测明年新增贷款有望达到9万亿元。

来源：第一财经日报