PMI跌至冰点保增长难度或超2008

昨日（12月1日）一大早，2011年中国国际商会年会尚未开始，湖南某公司市场经理张一虎就忙着和其他参会者交换名片。累死了，类似会议最近半个月参加了四五场。张一虎告诉《每日经济新闻》记者…

昨日（12月1日）一大早，2011年中国国际商会年会尚未开始，湖南某公司市场经理张一虎就忙着和其他参会者交换名片。

“累死了，类似会议最近半个月参加了四五场。”张一虎告诉《每日经济新闻》记者，他所在公司主营节能建材，出口约占60%，但现在接单困难，“老板让我来参会，主要就是拓展人脉，最好能为企业拉些订单。”

据他称，目前企业经营者对于订单的需求已经超过了对融资的盼望。如果没有订单，贷到再多的款也只能是将来等着还利息。

对于“张一虎们”来说，这个冬天也许特别“冷”。中国物流与采购联合会（以下简称CFLP）昨日发布的11月PMI为49.0，环比回落1.4个百分点，这是该指数自2009年3月以来，首次回落到50以下。

新订单指数降得凶

从PMI分项指数看，订单指数比综合指数更冷。11月新订单指数仅为47.8，较上月大降2.7个百分点，也是2009年1月以来首次进入收缩区间；新出口订单指数更低，为45.6%，较上月大降3.0个百分点。

CFLP特约分析师张立群称，新产品订单和购进价格指数回落，反映市场需求总体走低，企业生产经营的困难可能从“成本提高”转向“订单不足”。

“真是订单难倒英雄汉，”张一虎说，“我入行6年了，2005年、2006年的辉煌赶上过，金融危机的萧条遇见过，照我看，现在的情况不比2008年底强多少。”

在昨日的中国国际商会年会上，财政部副部长朱光耀说，现在（的情况）一定程度上要坏于2008年，那个时候世界主要经济体纷纷动用财政和货币政策，用逆周期的政策刺激经济，而目前来看，G20成员国中的多数国家经济低迷，财政和货币腾挪空间很小。

张一虎说，目前国际市场很难做，“最让我意想不到的是国内市场也如此低迷，以前都是客户上门找我们要产品，现在是我们主动找客户，对方还要货比三家。”

事实上，这并非个案。湖南省针对37个工业大类的2580家规模以上工业企业发起的调查显示，三季度近400家规模企业产品订单减少，且上千家企业出现不同程度的资金紧张。

澳新银行报告称，由于房地产市场疲软，整体内需出现了趋冷的现象；从外需来看，中国面临欧元区需求快速下滑的压力，尽管美国经济表现出一定的走好迹象，但对欧元区的出口下滑，将给中国经济产生明显的负面影响。

据一项抽样调查显示，受欧债危机蔓延影响，我国66%的受访出口企业称，过去数月对欧洲市场的出口有所下跌；35%表示所受影响相当明显；22%认为可以保持稳定的出口；另有12%出口继续增长。

经济增速将加快下滑？

11月份官方PMI自2009年3月以来首次降至50下方，汇丰版PMI所反映的趋势也与官方版别无二致，终值仅为47.7，指数环比降幅为3年来最大。

多位分析人士向《每日经济新闻》记者表示，中国经济虽然尚未进入“硬着陆”周期，但四季度“加速下滑”或难免。

澳新银行报告称，PMI数据表明，下周即将公布的工业增加值和出口数据也可能远低于市场预期。未来数月，中国经济都可能进入一个较慢增长的区间。

从PMI的11个分项指数来看，同上月相比，只有产成品库存指数、进口指数分别上升2.8和0.3个百分点；其余各指数均有所回落。

CFLP解释称，生产指数最近明显下降，11月下降到50.9，处在相对较低水平。在这种情况下，产成品库存指数仍加快上升，从一个侧面说明当前市场需求较为疲软。

被问及企业库存情况时，张一虎坦言：“库存很多，摆在仓库有时看着很闹心。”

他说，企业有生产周期，很多库存产品的原材料是在年中购进的，价格很高。由于销售不畅和退单等因素，现在只能压在那里，“我们确实考虑过降价，但一方面企业不愿意赔太多，另一方面买主也很少。”

中银国际首席经济学家曹远征告诉记者，企业需要一个去库存化的周期，消化过剩产能，PMI作为反映经济波动的指数，在这一周期将很大概率呈现萎缩趋势。去库存何时结束，短期内不好判断，需视欧美经济形势而定。

“产销循环周期会变慢，”张一虎笑称，“我不懂宏观经济的术语，但企业现在有货压着肯定会减慢生产步伐，谁愿意耗电、耗人、耗钱去生产更多本来就很难卖出去的东西呢？”

巴克莱资本最新报告称，今年四季度，中国GDP可能从三季度的9.1%大幅放缓至8.3%，明年一季度更将小于8%。

货币放松频率将加快？

就在PMI数据公布前一日，央行宣布下调存准率。

“缺钱是最大问题。”与张一虎担忧订单不同，某投资咨询公司总经理徐女士更关心未来货币政策的变化。

徐女士的公司帮助其他公司做融资项目，她告诉记者，现在融资非常难，企业纷纷找咨询公司，完善自身的企划、财务报表等，以期能在融资时为自己加分。

她还说，几年前，私募、风投、家族资金很愿意拿钱出来投资，现在市场上的风投已是凤毛麟角了，大家都觉得将钱握在手里才踏实。

瑞穗证券首席经济学家沈建光向《每日经济新闻》记者表示，国内经济下滑或超决策层预期，加之实体经济流动性过紧、海外经济下滑风险加大、资本流出中国现象明显等，货币政策放松确有必要，且刻不容缓。

巴克莱资本亦认为，如果中国国内经济继续放缓，中国央行可能会实施更多的宽松措施，至2012年中或将再下调3次存款准备金率以保持流动性，而2012年下调利率的可能性也在上升。

备受关注的中央经济工作会议，或许将在月内召开，对于决策层如何处理控物价与稳增长的关系，市场翘首以待。

11月购进价格指数继续下降至44.4，比上月再回落1.8个百分点。市场分析人士多认为，稳增长很可能取代控物价成为明年调控首要任务，不过在调控鼓点缓急这一问题上目前仍存分歧。

“通胀与房价双拐点出现，为政策放松创造了空间。我们预计未来几月下调准备金率频率可能会一月一次，货币政策由过紧转向中性，是避免明年经济硬着陆的前提条件。”沈建光说。

发改委宏观经济学会秘书长王建则认为，“今年中国一直在抗通胀和稳增长之间走钢丝，目前来看，抗通胀压力小了些，但并未消除，明年虽不至于过份强调抗通胀，但也不敢轻易放松。”

曹远征也指出，下调存准率不能被过度解读，货币政策还将继续保持稳健，因为一旦放松货币政策，物价有可能继续上涨。