东亚经济前景不确定性增加

　　世界银行11月22日发布《东亚与太平洋地区经济半年报》称，在经历今年上半年的强劲增长后，东亚发展中国家今年下半年和明年的经济增速或会逐步放缓，主要因外部经济环境恶化、外需不振以及地区内自然灾害频仍。世行预计该地区今明两年的经济增速分别为8.2%和7.8%，其中，中国同期的经济增长率或将达9.1%和8.4%。

　　东亚面临多重风险

　　报告表示，除了此前中东北非地区动荡局势影响国际原油供应、东日本大地震破坏制造业供应链以及发达经济体私人需求增长缓慢等因素外，近期美国财政可持续性和欧洲主权债务危机所带来的不确定性给全球金融市场的动荡局势“火上浇油”。而在财政和货币政策正常化的驱动下，东亚各经济体出现了内需疲软和工业产值增速放缓。另外，该地区部分国家遭遇的特大洪灾已经波及整个工业供应链，世行已将泰国今年的GDP增速预期降低至2.4%。

　　报告还表示，从短中期而言，金融市场的避险情绪升温使得资本从新兴市场开始流向更安全的避风港，如美元资产，导致东亚地区出现证券投资资金逆流和股市下跌。另外，欧元区的财政整顿计划或会降低欧洲经济增长率，而且由于银行纷纷提高拨备覆盖率，东亚的金融资本流出趋势或会进一步被强化。报告提到，欧洲银行对东亚发展中国家的未偿还贷款余额达4270亿美元，相当于该地区GDP的6%。不过，由于该地区多数国家拥有巨额外储和经常项目盈余，故能避免再次出现金融危机。

　　据美国新兴市场投资基金研究公司（EPFR）最新披露的数据，截至11月16日，新兴市场股票型基金的资金净赎回规模累计达320亿美元，而在去年，该股基吸引了超过800亿美元的资金净流入。而衡量新兴市场股市表现的MSCI新兴市场指数今年迄今的跌幅达到21%。

　　最后，报告认为，全球经济增长放缓给东亚各国政府一个重新聚焦改革的机会，大多数国家可以通过增加投资，特别是对生产性基础设施、教育和社保体系的投资来提高生产率和价值链，但任何的财政刺激政策都应有助于实现经济再平衡和刺激内需增长等结构性目标。另外，该地区可以通过现有的区域合作协议来深化区域一体化，促进区域内贸易和需求。

　　中国经济将实现软着陆

　　世行东亚与太平洋地区首席经济学家霍夫曼在报告发布会上表示，中国经济在短期内出现“硬着陆”的可能性非常有限，但可能出现的是“软着陆”。也就是说，受国内财政货币政策正常化和外部经济疲软的影响，中国经济增速将出现稳步放缓。

　　报告还预计，中国今明两年的经常项目盈余规模占GDP的比重将由2010年的5.2%降至3.5%和3.0%，因中国贸易盈余持续下滑。不过，中国的外国直接投资（FDI）仍将保持强劲增长态势。

　　21日，中国央行公布的数据称，10月末中国外汇占款余额较9月末减少249亿元人民币，为2008年1月份以来首次出现外汇占款余额负增长。国内外分析人士将此归因于欧债危机持续恶化、境外出现人民币贬值预期以及中国经济增速放缓、房地产市场和资本市场萎缩等因素。

　　此外，世行中国和蒙古局首席经济学家韩伟森在北京表示，中国通胀率下跌至5.5%是一个令人鼓舞的消息，这将给中国政府放松信贷紧缩力度提供空间。报告还预测，中国明年的通胀率将由今年的5.3%下滑至4.1%。

　　但韩伟森认为，尽管中国通胀率实现下滑，但并不意味着控通胀任务已经取得成功。在货币政策是否放松这一问题上，中国政府应持观望姿态，但要保持货币政策的灵活性。