罗奇：全球经济再平衡仍处在早期阶段

摩根士丹利亚洲区非执行主席史蒂芬·罗奇（StephenS.Roach）保持了以往的风格，在正式接受本报记者采访之前，他主动强调说：“世界上很多地方对中国都存有消极的看法，而我一直对中国持积极态度。过去我也曾对中国看法消极，但现在我很积极。”

三年内连续发生两次危机使得全球经济正处在风险的漩涡之中。罗奇在接受本报记者采访时表示，金融危机余震很可能会在未来数年内令欧洲和美国的发展蹒跚不前，以出口为导向的中国式增长正失去两个最大的外部需求来源的支持，再加上对国内日益加重的收入不平均的顾虑、过度的资源消耗以及环境的恶化等，中国必须尽快采取行动，推动经济战略转型，其意义类似于30多年前的改革开放。

经济“再平衡”

中国将快于美国

在罗奇的《下一步亚洲》书中提到一个很重要的观点：全球经济、中国经济增长模式需要再平衡。在2008年全球金融危机爆发之后，罗奇的这一观点进一步得到了市场推崇。

“我们仍处于"再平衡"的最初阶段，仍有很多工作需要做。”罗奇认为，展望未来3-5年，中国会在经济“再平衡”方面取得比美国更多的进步。尤其对于中国提出的“十二五”规划，他认为会取得较大成功。而美国有很多政治讨论使得对于财政预算难以预测，因此，中美两国相比，中国可能在“再平衡”方面取得更多成绩。

而中国国内最主要的三个问题——房地产市场压力、银行业贷款质量以及通胀压力等在罗奇看来，在可以预见的未来这些问题都是可控的。

“中国房地产市场不会崩溃。”罗奇认为，当然房地产开发热潮和过度投机行为已经显现。但从一年半之前开始政府就已经大刀阔斧地采取多项措施，抑制各种房地产投机购买行为。未来20年内，中国房地产市场出现重大失衡应该仅会是例外情况。罗奇还说，中国银行(601988,股吧)业面临的地方政府债务大部分是在2008年至2009年间中国推行大规模财政刺激政策的时候产生的，而对于这部分贷款质量恶化的担忧是被过分夸大了。

至于通胀风险，罗奇表示这一直以来都是中国的一个重大风险，但中国政府已经从食品价格、缩减过度银行贷款、人民币升值逐步加快、以及上调基准利率等多个方面来应对。

8%的经济增长更合理？

“从金融危机和此次欧债危机，中国都可以从中吸取教训，而且中国需要从中找到新的推动经济增长的力量。”罗奇说。

他认为，中国经济正在放缓，这对于一个依赖于衰退中的全球需求、以出口为导向的经济体来说，并不足为奇。但是，中国已经推出了“十二五”规划等措施，中国即将迎来的经济放缓很可能是可控的，因此对中国经济硬着陆的担忧有些言过其实。

“中国能够成为亚洲经济增长的引擎。如果中国经济内需驱动得以完全实现，将会对日本、韩国等亚洲其他国家，以及欧洲、美国等经济都产生重要影响。”罗奇说。

而为了提振中国内需，罗奇认为，一方面可以通过增加更多工作岗位、提升薪酬的方式来增加个人收入；另一方面，政府应该加强社会保障体系建设，尤其加强退休保障计划，这样可以降低储蓄，更利于中国经济转型。

对于中国经济增速放缓，罗奇表示：“中国经济已经不能承受10%的GDP持续增长。如果像2008年那样严重的外部冲击不再出现，我们有理由期待中国经济会实现软着陆，GDP增长将达到8%左右。”对于一个长期受到资源过度消耗、劳动力市场遭遇瓶颈、流动性过剩、外汇储备过度积累，以及通胀压力里激增折磨的经济体，这样的GDP增速将是一个更加可持续的水平，使得中国经济“舒一口气”。

第二次“闹铃”

欧债危机被罗奇称为三年内对于亚洲经济的第二次“闹铃”，而前一次则是2008年全球金融危机。过去三年当中发生的动荡和混乱给这个危机四伏的世界敲响警钟，最终将使人们将全球再平衡的重任继续下去。

三年之内的两次危机，足以证明全球经济正处于风险之中。罗奇认为，2008年全球金融危机以及近期的欧债危机，都给中国、亚洲这些出口导向型的经济体再度敲响了警钟。

“三年前，人们曾谈论亚洲经济"脱钩"，也就是亚洲这个高度增长的区域对于全球经济冲击会出现免疫。然而，后来数据却显示，在全球金融危机下，亚洲GDP增长也在放缓。”罗奇说。

他认为，如果亚洲要解决其经济增长放缓、滞缓的就业、以及社会不稳定的高风险，就必须将重点转移到亚洲内地35亿消费者需求上来。

“中国只能迅速采取行动，落实最新颁布的十二五规划中鼓励消费的提议。正如三十年前改革开放一样，战略转型是当代中国发展的关键。”罗奇说，而渐进和拖延的做法会导致因增长产生的意外和社会不稳定，这是当代中国必须要避免的。

来源：上海证券报