外资投行：年底前或下调存准率

针对昨日统计局发布的10月份物价数据，部分外资投行经济学家认为，目前中国通胀压力逐渐缓解，这将为宏观政策的微调提供空间。短期而言，货币政策仍不太可能出现全面调整，但不能排除年底前存款准备金率下调的可能性，尤其是针对小型银行的存款准备金率。

对于居民消费价格（CPI）涨幅下行的原因，摩根大通中国区全球市场主席李晶认为，国内农产品价格似已开始步入下降周期。此外，由于市场对发达国家陷入经济危机的忧虑加深，导致全球需求的下降。这对控制通货膨胀产生了正面影响，比如，大宗商品价格在最近数月普遍下跌。

巴克莱资本则发布报告称，预计11月及12月CPI涨幅将继续回落至4.5%左右，维持2011年全年CPI涨幅为5.5%的预测。

苏格兰皇家银行大中华区首席经济学家崔历表示，10月份CPI数据可以看作需求开始降温的信号。然而，当前CPI数据仍然属于较高水平，而且还伴随着非食品价格上升。“因此，我们认为这些都使得货币政策立场不会立刻发生急剧变化。”崔历说，但不能排除未来数月降低存款准备金率的可能性，尤其是降低小型银行的存款准备金率。

李晶也认为，短期之内整体政策可能不会放松，但由于今年的信贷紧缩导致许多中小型企业的经营状况更加严峻，政府最近已出台了一系列措施以缓解这些企业的困境。此外，财政部近期上调了增值税和营业税的起征点，也为中小型企业提供了进一步的支持。

巴克莱资本称，尽管通胀回落为货币政策调整提供更多空间，但除非外部增长前景恶化程度超出预期，否则货币政策不会出现全面调整。不过不排除年底存款准备金率下调的可能性。

来源：上海证券报