防范风险 江苏省国资委严控企业“拆借”

浙江民间借贷风波引发“金融危机”担忧，至今风波未平，其对实体经济产生的影响也不容小觑，而国有企业也被波及，对外拆借成为不少企业盈利的重要来源。

为此，江苏省国资委近期针对该省企业资金供求状况和生产经营实际，提出严控省属企业资金风险，要求省属企业不得以各种形式向系统外的企业拆借资金，也不得向他人借入高息资金，加强企业对外担保与代理进口业务等方面的管理与控制。

中银国际首席经济学家曹远征昨日对《每日经济新闻》记者表示，严控企业的相关金融活动，意在防止金融风险蔓延，稳定金融秩序。

中投顾问宏观经济研究员白朋鸣也对《每日经济新闻》记者表示，国资企业与民间信贷资金以及银行存在着千丝万缕的联系，这种连带关系致使金融系统性风险出现的可能性大幅增加，这也是地方国资委出台限制政策的根本原因。

业内人士还指出，企业应以其主营业务作为收入来源的根本，如果国资企业由于担保、委托贷款遭遇损失，将极大地影响企业的资本收益率，可能反而得不偿失。

地方国资严控企业资金风险

10月底，江苏省国资委发文严格要求，其省属企业不得以各种形式向系统外的企业拆借资金，也不得向他人借入高息资金。控制代理进口业务，不得从事没有真实贸易背景实为他人融资的合作业务，也不得向企业内部员工集资。

该文件提出要加强省属企业对外担保管理，不得为无产权关系的任何法人、自然人提供担保，并压缩省属企业集团公司对所属多元股权子企业的担保份额。同时该文件还要求省属企业适度增加其子企业的资本金，通过增资扩股、减少分红将红利转增资本等途径，增加子企业的净资产规模，增强子企业自我融资能力，提高子企业的抗风险能力。

江苏省国资委相关人士昨日对《每日经济新闻》表示，正如文件所提到的，上述一系列措施的出台，正是针对当前该省属企业资金供求状况和生产经营实际而提出。一位不愿具名的江苏省国资委人士表示，正因如此必须加强监管，建立企业内部风控制度，一旦控制不好，就有可能出现问题。“近期应特别注意资金方面的风险。”江苏省国资委财务监督与考核评价处的一位工作人员也向记者表示。

对此，中银国际首席经济学家曹远征昨日也对《每日经济新闻》记者表示，地方国资委严控企业的相关金融活动，意在防止金融风险蔓延，稳定金融秩序。

分析人士指出，宏观经济环境给金融系统性风险带来了不小的压力，或是地方政府出台限制政策的根本原因。

“紧缩货币政策导致中小企业融资困难，从而催生了民间信贷的发展”，中投顾问宏观经济研究员白朋鸣分析指出，“值得注意的是，有部分民间信贷资金来源于国资企业，而这部分国资企业又与银行有着直接信贷关系，连带关系致使金融系统性风险出现的可能性大幅增加，这也是出台限制政策的根本原因。”

另一方面，白朋鸣认为，由于民间信贷具有高收益期望，这一趋势已经促使民间信贷脱离了管控范围，由于实体经济发展遭遇困境，从下而上的资金信贷断裂现象逐渐浮现，如果国资企业由于担保、委托贷款遭遇损失，那么将极大地影响企业资本收益率。

对国资企业或利大于弊

地方国资委对于所属企业资金的一系列从严控制，对于依靠委托贷款等金融活动方式作为重要获利来源的国资企业来说，无疑产生不小的影响。但业内分析人士认为，严控措施虽然减少了企业的资本收益率，但是从委托贷款的风险性来看，此举有望起到保护国资企业稳定发展的目标。

业内人士指出，上市企业的委托贷款已成为企业资本收益的重要渠道。例如从金陵饭店的财报来看，委托贷款收益已成为企业“创收”的重要渠道。

金陵饭店2011年三季度报显示：“财务费用同比减少2381.19%，主要系本期增加了委托贷款利息收入所致。”该公司2011年5月27日发布公告称，委托江苏银行向江苏中南建设集团股份有限公司（以下简称中南建设）贷款20000万元，期限为12个月，年利率12%，按季度支付利息，本金到期日一次性全部偿还。

对于此次委托贷款的影响，该公司评价为：“在保障经营发展资金需求的基础上，将自有资金用于风险相对可控的短期资金拆借项目，本次贷款对公司日常经营无重大影响。”

对此，白朋鸣认为，金陵饭店的2亿委托贷款12%的利率是当前上市企业委托贷款的典型，从1年期2400万的收益来看，叫停委托贷款将减少金陵饭店的未来收益。不过他认为，从企业主营业务稳定的角度来看，此举利大于弊。

白朋鸣指出，江苏省叫停委托贷款、对外担保虽然减少了企业的资本收益率，但是从委托贷款的风险性来看，有望起到保护上市公司稳定发展的目标。曹远征也认为，投资性收入不应成为主业，企业应以主营业务为主要收入来源。

来源：每日经济新闻