全球经济不会“二次探底”

今年以来，欧债危机持续蔓延，前不久标普和惠誉均下调了西班牙多家银行的信用评级，危机已从主权信用危机蔓延至欧洲银行业，欧元区经济备受困扰，与此同时，美国经济也濒临衰退，在此背景下，中国经济会否受到影响？全球一线投资机构如何把握具有投资潜力的区域和板块？带着这些问题，上海证券报记者专访了富达国际投资公司亚太区首席执行官仑德民。

　　欧债危机的风险仍可控

　　上海证券报：继希腊主权债务危机之后，欧洲银行业会否成为欧洲金融市场动荡的下一个引爆点？

　　仑德民：欧洲金融机构的信用评级被下调在意料之中，并不突然，这种降级会对市场造成一定影响，应对的办法主要是通过一些政府的救助方案以及企业自身的努力。但总体来说，欧债危机的风险仍然可控，一方面，德国和法国等国都在积极努力地挽救目前的形势，另一方面，欧盟也在考虑增加援助基金的规模，以帮助有困难的国家渡过难关。

　　严重的主权债务危机使希腊面临破产的威胁，在此情况下，很多人担心希腊会退出欧元区。不过，我认为希腊不会退出。退出欧盟是一件很复杂的事情，欧盟史上也没有先例，希腊会竭尽所能地留在欧元区，但显然希腊也要为此付出代价，政府要缩减开支，削减赤字，可能有更多人面临失业。

　　上海证券报：欧洲经济受到债务危机困扰，美国经济也是前景不太明朗，全美企业经济协会此前预测今年美国经济增幅仅为1.7%，在此背景下，您认为全球经济会否出现“二次探底”？ 全球经济何时才能恢复增长趋势？

　　仑德民：虽然欧美等发达经济体经济增长比较缓慢，但主要的新兴市场国家都保持较快发展，因此，全球经济出现“二次探底”的几率并不大。

　　对于欧洲来说，经济复苏与政治上的进步休戚相关，可能会非常缓慢。预计未来一到两年欧洲经济增长会相当缓慢。但美国的情况不同，无论是在国家层面还是公司、个人层面，从资产负债表上来看整体经济会比较好。但我认为，今后全球经济的主要增长极仍将是亚洲等新兴经济体。

　　短期内中国经济最大风险仍是通胀

　　上海证券报：欧美经济增速缓慢会否影响中国经济？

　　仑德民：中国并不能独立于世界经济之外，欧美经济放缓会对中国经济产生影响。但相对于其他国家来说，中国经济仍保持了较高增速。值得注意的是，中国的经济结构一直在调整，从出口的增长来看，目前中国和亚洲其他国家或地区的联系更密切，而不是欧洲或者美国。

　　上海证券报：从机构投资者的角度来看，您认为中国经济面临的最大风险在哪里？

　　仑德民：短期最大的风险还是通胀。我们都希望接下来通胀会比6、7月份时的顶部有所下滑，但假设数据公布后大家看到通胀水平并没有明显回落，那短期内可能会对经济产生负面影响。

　　其实，通胀只是短期的风险，我相信中国政府有能力避免经济“硬着陆”，控制通胀。作为投资者我们更关注亚洲经济的基本面，这是长期的利好。包括欧美国家在内，大家最为担忧的还是债务水平，不管是银行、企业，还是政府，中国的负债水平都是很低的。中国和亚洲的银行比西方银行发展更健康，有更多的存款更少的债务，所以会有更好的增长。

　　看好中国“大消费”板块

　　上海证券报：最近全球股市持续动荡，您对后市怎么看？您多次强调看好亚洲经济，那是否意味着亚洲资本市场有更多投资机会？

　　仑德民：现在的市场可以说是一个相对低点，和2008年一样，现在大家手头现金的头寸比较高，一旦市场情绪和基本面稳定下来，应该会有很多投资者大举入市，从而推高股市。

　　我们经常和客户这么讲：如果你追求一种高增长的投资潜力，那么建议关注亚洲新兴市场；如果追求一种比较稳定的投资回报，那么可以考虑欧美板块的一些优质公司。

　　尽管短期内通胀忧虑仍然存在，但大部分亚洲新兴市场都已成功控制通胀情况，企业收入增长仅受到轻微影响，预计未来通胀将回落，而亚洲新兴市场2011年经济增长率也将超过8%。受益于人口结构、消费增长、日益城市化以及基建发展等有利因素，这些国家将长期保持稳健增长。因此，对于亚洲新兴市场我们是长期看好的，虽然现在未必是股市底部，但也是相对低点，建议已经持有的投资者继续持有。但要投资欧洲的话，要保持谨慎态度，建议选择股息高、业绩比较好的一些行业或板块。整体来说，在市场波动性较强、大盘不稳定的情况下，进行多元化的资产配置是很有必要的。

　　上海证券报：富达基金在今年9月获得了QFII的资格，从而进军内地资本市场。富达对中国股市后市如何看？哪些板块有投资机会？

　　仑德民：虽然通胀水平并不是影响中国经济的最重要因素，但它对中国股市的情绪驱动却很大。只要我们看到有迹象显示当前通胀仍在政府的掌控之中，政策保持稳定，不会进一步紧缩的话，对中国股市而言都会是利好。从行业或者板块来看，富达比较看好中国的“大消费”概念股，随着中产阶层的崛起和城市化进程的加快，需求将会大增，从而刺激中国市场的消费概念板块。

来源：上海证券报