四季度物价涨幅或加速回落

自7月创下6.5%的年内高点后，我国CPI同比涨幅已连续两个月回落，回落幅度分别为0.3和0.1个百分点。对于四季度的物价走势，一些分析人士表示，近期不少食品种类价格出现环比下跌，全社会需求回落则减轻了非食品价格的上涨压力，从10月开始，物价同比涨幅的回落有望加速。

主要食品价格回落

商务部25日公布的监测数据显示，截至23日，主要食用农产品价格连续两周环比下跌。国家统计局24日公布的数据显示，10月上、中旬，除粮食、油脂等品种外，50个城市主要食品价格呈现普遍回落的态势，降幅较明显的品种包括大白菜、油菜、猪肉、鸡蛋等。

中国证券报记者从北京新发地农贸市场了解到，近期不少食品价格的回落既与季节因素有关，也与今年农作物整体丰收有关。“今年的冬储大白菜批发价是2角钱一斤，品相最好的也不过3角钱一斤，而去年刚上市时能卖到6角甚至7角钱一斤。”新发地市场的一位批发商告诉记者。

去年一度“热炒”的姜、蒜等农产品价格跌得更多。以生姜为例，去年品相并不很好的生姜批发价一度超过每斤4元，目前在新发地市场上则是每斤1.5元左右。前期上涨明显的猪肉价格10月以来也出现了一定幅度回落。北京市西城区的某商户介绍，目前猪肉批发价在每斤11至12元之间。“9月以来肉价开始回落，但回落幅度一直比较小。‘双节’尤其是‘十一’后，价格才开始降得比较明显。”但他认为，肉价再回到每斤10元以内恐怕比较难。

不少食品的价格继续坚挺。国家统计局数据显示，10月上、中旬，油脂、牛肉、羊肉价格均出现了一定幅度的环比上涨。新发地市场的一位肉贩表示，现在羊肉价格已经达到每斤24至25元，未来可能进一步上涨。

CPI涨幅或加速收窄

9月我国CPI同比上涨6.1%，其中食品类价格对物价上涨的贡献约为2/3。分析人士指出，如果10月下旬食品价格延续下行，10月CPI同比涨幅将低于6%，月度回落幅度将比此前两个月有所扩大。展望11月和12月，翘尾因素的回落幅度分别为1.1和0.5个百分点。如果不出现新的明显涨价因素，可以预计CPI同比涨幅回落将延续。

中信证券首席经济学家诸建芳认为，随着食品价格的企稳和全社会需求的逐步回落，整体物价水平呈现下行态势。中秋节和国庆节后，食品价格呈现小幅回落态势。目前粮食生产基本稳定，生猪存栏量有所恢复，未来食品价格的上涨压力将显著降低。预计10月CPI同比涨幅为5.4%左右，四季度CPI同比涨幅将回落至4.8%左右。

国泰君安研究报告认为，从农业部、商务部、国家统计局等部门的数据看，10月以来食品价格呈现下跌走势，跌幅正在扩大，同时非食品价格涨幅将随着经济需求的回落而缩小。综合看，10月以后我国的通胀压力将显著缓解。

9月我国工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.5%，涨幅比前一个月收窄0.7个百分点。从商务部数据看，10月以来，我国主要生产资料价格连续三周环比回落。如果再加上翘尾因素的影响，10月PPI同比涨幅的继续回落已经基本确定。

安信证券首席经济学家高善文(微博)认为，伴随PPI的趋势性回落，非食品领域的涨价动量也处于衰减过程中。如果以历史环比涨幅为未来几个月的新涨价因素预测值，12月CPI将回落到4.7%。就PPI而言，如果目前工业品价格的调整趋势能够延续，12月PPI很可能回落至4%以下的水平。

中长期通胀压力犹存

尽管物价调控已显现了不少有利信号，但物价涨幅未来能否持续回落至警戒线以下，目前仍存很大悬念。展望未来一段时间，即便四季度CPI月度涨幅有所回落，今年全年物价涨幅仍将处于5%以上的高位。明年初在春节因素的带动下，不排除CPI涨幅出现季节性反弹。

如果与其他宏观经济指标横向比较，9月CPI涨幅处于6%以上的高位，但三季度GDP增速为9.1%，并未出现需求过热的迹象，9月货币供应增速甚至降至近年来的低点。分析人士认为，这表明本轮物价上涨的原因较为复杂，尤其是劳动力成本上升、大宗商品价格上涨等中长期通胀压力未来可能长期存在。

民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰认为，目前的物价上涨既有长期因素，也有周期性因素。从周期性因素看，物价调控政策已经收到一定效果。劳动力成本上涨等因素难以在短期内改变，未来我国可能长期面对3%的通胀压力。

来源：中国证券报