9月外商投资增速放缓 货币调控空间增大

昨日（10月19日），商务部举行例行新闻发布会，公布了今年前9月实际使用外商直接投资（FDI）的情况。数据显示，1~9月，我国实际使用外资金额为866.79亿美元，同比增长16.6%；但在9月当月，全国实际使用外资金额90.45亿美元，同比仅增长7.88%。

根据这一数据及此前公布的9月份外汇占款新增和当月贸易顺差，9月当月仅有约151亿美元的国际短期资金流入国内，较上月有较大回落。

欧盟投资今年首现负增长

从投资来源地看，亚洲主要国家和地区对华投资持续增长；美国对华实际投入外资金额18.77亿美元，同比下降9.88%，但投资降幅有所减小；欧盟27国实际投入外资金额41.84亿美元，同比下降1.8%，也是今年首次出现对华投资负增长。

事实上，从今年4月开始，美国对华实际投入外资金额就已经开始出现20%左右的下滑；而欧盟27国从5月开始，对华投资从之前的同比增幅20%以上，迅速放缓至个位数。

财达证券首席宏观策略分析师李剑峰认为，欧洲对华投资增速下降主要是受到欧洲债务危机影响，在银行信贷能力受到债务问题拖累之际，欧洲资金还是首先会选择留在欧洲，保证其总部经济正常运转，因而对外投资会缩减。

“欧债危机必然制约企业的融资能力，从而进一步制约企业对华投资的能力。”商务部研究院专家何曼青说，“然而，相对于其他国家来说，中国吸引外资的总体情况不错，即使下滑，对于现今处在整体调结构转型时期的中国而言，也未必是坏事。”

反观中国对外投资则是另外一种景象。1~9月，我国境内投资者对129个国家和地区的2526家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资（下同）407.5亿美元，同比增长12.5%。

商务部新闻发言人沈丹阳特别提到，中国企业对欧投资也是中国政府积极促进的一个方向。中国企业对欧投资不仅丰富了中欧经贸合作内容，也为欧洲应对债务危机提供了帮助。最近中国企业对欧投资的几个项目，受到了欧洲各方的一致好评。

国际资金流入放缓

央行数据显示，9月份我国新增外汇占款2473亿元，较上个月环比下降34%，显示了9月份或有少量跨境资金出逃的迹象。以兑美元汇率6.4计算则为386亿美元，减去当月贸易顺差145亿美元及90亿美元的FDI，则当月仅有约151亿美元的热钱流入，较8月份的数据减少了一半有余。

根据市场流行的算法，当月外汇占款由贸易顺差、FDI和热钱三部分构成，近年来我国月度FDI基本稳定在80亿~90亿美元；7月份，我国新增外汇占款2196亿元，约343亿美元，而7月份我国贸易顺差和FDI分别为314.84亿美元和83亿美元，外汇占款与贸易顺差和利用外资间的差额为负，这在近年来较为罕见，但外汇占款数据月度之间的波动并无太大规律可查。在8月份，这一差额又迅速扩大至328亿美元。

“年内余下时间，中国的贸易顺差将增加约800亿美元，FDI流入的外汇资金约350亿美元，因此，外汇资金总计流入的规模约在7300亿元人民币。”光大银行资金部宏观分析师盛宏清预计。

中国农业银行战略管理部宏观经济金融研究处副处长付兵涛也对《每日经济新闻》记者表示，现在国际市场非常敏感，避险资金可能更多流向美国，毕竟近期人民币NDF市场还是比较低迷，人民币吸引力不算很大。国内紧缩政策持续、国际经济增速放缓以及欧债危机对资金避险需要提升等，都是导致下半年资金流入放缓的因素。

央行压力减轻

今年上半年各月，新增外汇占款均在“高位运行”。1~6月份新增外汇占款分别为5016亿元、2145亿元、4079亿元、3107亿元、3764亿元、2773亿元。尽管各月波动较大，但均保持在2000亿元以上，上半年累计新增外汇占款达到20885亿元，同比增长62.8%。而央行六次上调存款准备金率，也被看成是对这些汹涌而入的流动性的被动吸收。

随着8月份以来CPI数据呈环比下降的态势，以及公开市场到期资金量的减少，央行暂停了密集的加息和存款准备金率调整。而外部流入资金的进一步放缓，也使得货币政策操作有了更多的余地。分析人士认为，央行会更多启用汇率和公开市场工具来调节市场流动性。中投证券在一份研报中指出，新增外汇占款大幅减少减轻了央行基础货币的投放压力，这促使短期公开市场操作成为央行进行货币调节的主要方式。

盛宏清表示，公开市场10月份到期资金量将有3770亿元，处于适中水平。考虑到年内剩余时间商业银行超额备付低下，央行仅使用央票和正回购进行滚动操作，即可将银行间资金面控制在松紧适度的水平。

另一方面，外汇储备的增长速度也随之减缓。截至9月末，我国外汇储备余额达3.2万亿元，三季度增长41.92亿美元，其中9月份当月外汇储备减少608亿美元。这是去年5月份以来，外汇储备首次出现月度负增长。

来源：每日经济新闻