民间借贷困局能否带来货币政策松动

9月以来，民间高利贷的报道充斥着各大财经媒体，“温州”、“私营企业主跑路”、“资金链断裂”等成为资本市场的关键词。央行会不会放松货币政策，是近期市场最为关注的问题。

银行存款大搬家

民间借贷之所以面临目前的困局，与持续紧缩的货币政策存在很大关系。

9月末，一个惊人的数据在业内传开。有消息称，9月上半月，四大行被披露的存款负增长规模达到了4300亿元左右。9月下旬，部分银行的存款余额负增长幅度破纪录地达到了3%。银行存款突然大规模搬家，这些资金究竟流到哪儿去了？有分析指出，最有可能的，是由于企业资金面严重紧张，导致存款被“高息”抽走。而从目前的市场情况看，能够提供高息的，除了银行理财产品外，就是民间借贷了。江浙一带，是民间借贷最活跃的地区，有报道显示，民间融资月息最高已经达到30%，这种诱惑，自然使得存款大规模从银行流出。

里昂证券的民间借贷调研报告显示，温州民间未偿贷款总量可能高达8000亿元到1万亿元，由于一些本地企业开始破产，估计今年有10%~15%的未偿贷款将会变成坏账。

“救不救温州”，这个问题在业内引发了激烈的争论。但有一点可以肯定，如果央行再不紧急释放流动性，银行间市场的资金链确实存在断裂的可能。

管理层如何化解风险

中金公司最新的研究报告指出，中小企业违约的总体情况，可能并没有想象中严重，但未来违约率可能上升。至于未来的货币政策走向，中金公司认为，全面放松的可能性较小，但政府将使用针对性的措施化解风险。

据中金公司估计，我国民间借贷余额已达3.8万亿元，相当于银行总贷款的7%。中金公司认为，中小企业违约的总体情况并没有媒体报道的那样严重，但未来违约率可能会上升。根据其掌握的信息，已经发生的违约事件多与过度举债或涉足投机领域有关，即便是在温州，出问题的中小民营企业只占全部中小企业的一定比例。目前温州民间信贷平均利率大致在24%~25%，利率达50%~60%的民间信贷并不多。但在未来几个季度，中小企业的违约率会上升，特别是年底中小企业将迎来支付员工工资和应付账款的高峰。

尽管中金公司近期草根调研显示，民间借贷利率大幅攀升的主要原因，是央行的信贷额度管制和银监会的表外业务监管，但是，监管机构并不一定会松动货币政策，以缓解中小企业的资金紧张状况。银监会针对性的监管政策或财政政策，将能更加有效地解决问题。例如，银监会已经采取了一系列政策鼓励中小企业贷款，如将小企业贷款的风险权重从100%降至75%、将中小企业不良贷款率容忍度提高至5%等等。此外，银监会也正在考虑小企业贷款不纳入存贷比考核，或允许银行发行金融债专项用于小企业贷款。此外，监管机构不会禁止民间借贷，但是会打击民间借贷中介的非法吸收公众存款行为。

来源：每日经济新闻