PMI连升两月 经济增速仍有下行风险

中国物流与采购联合会(CFLP)日前公布数据显示，9月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，环比回升0.3个百分点。由于季节性因素影响，该指数已经连续两个月回升，显示经济发展回稳态势进一步增强。

从分项指数看，购进价格指数环比回落0.6个百分点，显示输入性通胀压力进一步缓解。但分析人士指出，中国的通胀水平正在缓慢回落，但回落幅度还不足以使货币政策出现明显转向，短期内政策难以全面放松。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群表示。9月份PMI指数继续小幅回升，预示经济增速下行态势趋稳的可能性进一步加大。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，9月数据符合市场预期，但回升主要为季节性因素的贡献，显示经济整体依然维持着“也无风雨也无晴”式的平稳。

与此同时，汇丰公布的数据显示，9月汇丰PMI终值为49.9%，略高于49.4%的初值，与8月份基本持平，接近经济扩张收缩临界点50%。此外，CFLP和汇丰9月服务业PMI均出现明显回升。

不过，需要注意的是，9月是制造业传统旺季。统计显示，过去6年中，9月PMI较8月平均上涨2.3个百分点，但此次9月PMI升幅大幅低于历史均值。

对此，中金公司首席经济学家彭文生表示，在内外需同时放缓的作用下，9月工业增加值的季调环比增速很可能也将回落，这预示经济增长下行风险有所增加。

张立群也指出，“从三大需求的增长速度看，总体还是趋降态势，特别是出口增速回落可能性较大。7、8月份工业增长率持续回落。综合来看，未来经济增速继续下行的可能性仍然较大。”

他同时强调，当前中小企业发展面临较大困难，9月份购进价格指数有所下降，预示企业成本压力可能有所减轻，但对中小企业的政策支持力度还需尽快增强。

数据显示，9月主要原材料购进价格指数为56.6%，比8月回落0.6个百分点。

对此，分析人士指出，尽管目前通胀上升动能已经衰减，但物价走势仍在高位徘徊。市场普遍预计，9月CPI仍将维持在6%以上的高位。

彭文生认为，在目前风险尚不明确的情况下，近期出现政策转向的可能性仍然不大，货币政策在一段时间内仍将维持目前的偏紧状态。

不过，值得注意的是，局部放松的信号已经有所显现。

10月4日，国务院总理温家宝在温州考察时明确表示，中小企业确确实实存在问题，并要求财政部和中国人民银行负责人一个月内出台金融扶持中小企业相关政策。

有分析人士认为，这是信贷紧缩持续了12个月后，局部松动的信号。加大保障房建设的财政资金投入和给中小企业减税应该很可能在新一轮局部放松中起更大的作用。

来源：上海证券报