美若二次衰退不会严重冲击中国

专家认为，无需实施大规模财政刺激政策保增长

“中国宏观经济季度模型”研究成果显示，若美国经济2012年陷入“二次衰退”，虽会对中国进出口、就业造成一定冲击，但如宏观政策应对得当，则中国经济增长仍将达到8.24%，不至于像2008年那样受到严重冲击。

这是《经济参考报》记者8月20日在新加坡举行的“中国宏观经济季度模型(CQMM)2011年秋季预测发布会”上获悉的。该发布会由经济参考报、厦门大学、新加坡国立大学李光耀公共政策学院联合主办。

美国疲软的经济复苏以及主权债务评级的下调，引发了8月全球金融市场动荡，美国经济陷入“二次衰退”的可能性大幅提高。因此，课题组应用CQMM模拟了如果美国经济陷入“二次衰退”，其对中国经济可能产生的影响。

模型假设美国经济2012年全年GDP增长率降为0，经济陷入“二次衰退”。同时，受此影响，欧元区经济增长率在2012年也进一步下滑至1.1%。为应对美国经济“二次衰退”导致的外部需求冲击，假定中国央行在2012年第一季度减息0.25个百分点，并使M2增速在2012年全年保持在18%的水平。

模型模拟结果显示：与原先的基准预测相比，加入了美国经济“二次衰退”的相关变量之后，2012年中国GDP增长率预计减少0.67个百分点，为8.24%；CPI则降至3.95%，低于4%的政策目标。但是，美国经济“二次衰退”对中国进出口的冲击最大，将导致净出口的负增长。进口方面，2012年四个季度的增速较基准预测分别减少3.7、5.5、4.9、3.3个百分点，全年进口增速下降4.3个百分点。出口方面，2012年四个季度的增速较基准预测分别减少5.9、8.8、9.2、7.7个百分点，全年出口增速下降7.9个百分点。出口增速的下降幅度大大超过进口增速的下降幅度，净出口将出现负增长，较之基准预测下降了33个百分点。但是，由于美国经济“二次衰退”削弱了美元的地位，将加强人民币升值的预期，资本净流入因此扩大，从而导致外汇储备增加。因此，今后一段时期在重视对资本流入管制的同时，还需管理好外汇储备资产的使用。

就此，《经济参考报》记者采访了课题组负责人、厦门大学宏观经济研究中心主任李文溥。李文溥认为，上述模型模拟结果表明，即使2012年美国经济陷入“二次衰退”，也不可能像2008年的衰退那样对中国经济产生严重冲击。因此，中国无需再次实施大规模财政刺激政策来保增长，课题组建议采取适度扩张但稳健的货币政策予以应对。考虑到尚存的通货膨胀压力，货币政策可在减息的同时，略微提高M2的增速，使之在2012年全年保持18%的水平。但是，模拟结果说明，美国经济如果发生“二次衰退”，将严重打击中国的进出口增长，对就业产生不利影响。因此，有必要出台保障就业的相关措施，以确保从出口导向型制造业溢出的劳动力能够得到再就业。

李光耀公共政策学院亚洲竞争力研究所主任、新加坡南洋理工大学经济学教授陈光炎认为，在欧美经济滑坡的背景下，中国当前出口驱动型的经济已经不可持续，必须完成GDP增长方式从投资和出口转向国内消费驱动，借以减少中国对美国、欧洲的出口依赖。

著名经济学家张曙光认为，中国经济的开放度已经相当高，内外经济的相互影响和冲击也比较显著，特别是在欧美经济不景气和债务危机的国际环境中，中国经济实际上遇到了一种与欧美不同的危机。因此，重新审视金融体制和金融政策，调整结构，促进经济再平衡，是最重要和最紧迫的选择。

此外，该模型推演结果显示：由于外部经济复苏缓慢，在国内宏观调控政策向常态回归后，中国的GDP增长将出现高位稳中趋降的态势，价格水平也将缓慢下降；如果不加入美国经济“二次衰退”的相关变量，在给定美国、欧洲经济缓慢复苏的情况下，2011年GDP将增长9.28%，但CPI依然可能高达5.34%；2012年GDP增速可能减缓至8.91%，CPI也将缓慢回落至4.93%，依然高于4%的政策目标。但是，中国经济出现因紧缩政策而“硬着陆”的可能性非常小。

CQMM模型，是厦门大学和新加坡国立大学李光耀公共政策学院在中国教育部支持下，采用国际先进数理模型演算中国经济走势的一项科研项目，该项目每年春秋两季分别在北京、新加坡各举办一次预测报告发布会。本次预测是CQMM模型的第十一次预测，主要目的是对2011年下半年和2012年全年中国宏观经济运行趋势进行展望，并依据模型预测和模拟结果，对宏观经济政策作出理性评价，并提出相关政策建议。

来源：经济参考报