国务院研究员：货币紧缩力度不宜进一步加大

6.4%！国家统计局9日发布的6月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅不但一举跃上6%的平台，而且创下三年来新高。从2010年7月份开始的这一轮物价较快上涨，已经持续一年时间。“破六”之后CPI何时出现拐点，成为各方关注的一个焦点话题。为此，记者采访了国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群。

物价上涨势头趋稳

记者：您对当前物价形势怎么看？

张立群：我认为，物价上涨势头已经趋稳。原因有三个方面：第一，随着货币政策、房地产调控政策效果的不断增强，引起需求扩张的货币因素得到有效抑制，房价非理性的上涨得到有效抑制。第二，食品价格稳定的基础不断得到巩固。一方面，稳定和增加食品供给的政策开始显现成效，在旱涝等灾害加重的情况下，2011年夏粮获得增产，秋粮播种形势良好，生猪存栏下降趋势开始稳定，蔬菜供给明显增加。另一方面，缩减食品流通费用的措施也开始显现成效。第三，随着经济增速平稳下调，生产资料需求趋于平稳，PPI涨幅持续回落。

记者：6月CPI同比上涨6.4%，再创新高，您认为6月CPI是否已见顶？下半年通胀走势如何？

张立群：受翘尾因素推动，6月份CPI涨幅较5月份进一步提高，并可能成为今年物价涨幅的高点，此后将出现涨幅回落态势。下半年翘尾因素会减少，而新涨价因素中，食品、住房等价格上涨都会被控制住，因此，未来通胀压力会趋缓。

需警惕需求增速回落

记者：无论是采购经理人指数（PMI）还是工业增加值数据均显示经济增速在持续放缓，在缓解通胀压力的同时，是否也存在经济增长过快回落的风险？

张立群：2010年一季度以后，我国经济增长总体呈现平稳回调态势。季度GDP增长率由11.9%持续回落到2011年一季度的9.7%，4、5月份工业增加值可比价增长率继续回调，PMI指数从4月份开始已连续3个月回调，目前离50%的景气分界线只有0.9个百分点。但统计局日前公布数据显示，2011年第二季度GDP增长率在9.5%，经济总体仍呈现平稳较快发展态势。

但是，需要引起注意的是，目前需求增长的不稳定性增大，可能会影响增速。当前城镇买房、买车活动明显降温，对消费需求增幅产生了较大影响。其次，投资增速呈现减慢态势。随着政府力量退出，基础设施和公共事业投资强度逐步减弱；受房地产市场变化的影响，商品房投资增速也潜伏较大回落的可能。预计保障房投资难以完全改变这一趋势。最后，外贸出口增速也呈减慢趋势，贸易顺差呈减少趋势。

考虑未来世界经济的不确定、不稳定性，这一趋势在未来可能更为突出。综合看，以市场为基础的三大需求增长基础都不够稳固，其增速都出现或潜伏着回落的可能。如果需求增速持续回落，就会带动经济增长过度回落。

财税政策应发挥更大作用

记者：前段时间由于看到经济增速显现下滑迹象，而一些中小企业闹起“钱荒”，因此，市场认为货币政策已经出现“超调”，您怎么看？您认为今后货币政策会怎样？

张立群：基于6月货币信贷以及经济增长的最新数据，难言货币紧缩已经超调。但我认为，综合分析当前物价上涨、通货膨胀与市场需求增速和经济增速的变化趋势，未来一段时间货币政策不宜进一步加大紧缩力度。总的来看，货币供给总量偏大的问题应放到一个更长时段来看待，相对平缓地回收效果可能更好。当然，如果热钱流入等问题继续发展，则仍应采取有针对性的货币政策措施。

记者：那财政政策和产业政策方面呢？

张立群：事实上，现在我国企业面对的种种发展困难，从微观角度反映了我国经济发展面临的困难和挑战。要素资源价格持续提高，使企业的成本压力不断加大；国际金融危机后国内外市场需求结构出现重大变化，市场竞争日趋激烈，企业取得可持续的订单越来越不容易；产业结构调整加剧了企业新陈代谢、兼并重组活动，企业发展的不稳定性、不确定性增大；银根持续收紧加剧了企业特别是中小企业的融资困难；通货膨胀预期扩大了企业库存调整活动的幅度。凡此种种使企业发展困难明显增大，是投资者对进入实业领域发展心存畏惧。

因此，财税政策应在支持企业发展方面发挥更大作用。包括按照产业政策要求，进一步降低税负，引导企业转型升级的方向；通过建立完善担保、贴息制度，加强对中小企业融资的支持等。

来源：上海证券报