主权债务渐成世界经济增长重负

分析人士认为，美欧政府庞大的债务，正在对发达经济体乃至全球的经济增长和金融稳定带来巨大风险和拖累。

经济增长被严重削弱

当前，美国和欧元区这两大经济体都不约而同面临着政府债务的难题。在欧洲，欧盟各国仍在为如何对希腊实施第二轮援助而争论不休，而意大利、西班牙等更大型经济体也在承受日益沉重的举债成本，财政可持续性令人担忧。而美国，距离官方设定的8月2日违约大限仅有两周多时间，但国会和政府仍在纠结于税收和减赤等关键问题不肯丝毫让步，令评级机构频频发出强烈的降级警告。

华盛顿智库彼得森国际经济研究所资深研究员雷恩哈特和哈佛大学知名教授罗格夫本周撰文指出，美欧政府债务增加，对经济增长和金融稳定正构成巨大风险。雷恩哈特和罗格夫指出，当一国公共债务超出GDP的90%，通常就会带来问题。根据他们的估算，美国和一些欧洲国家已超出了这一水平。

“尽管我们认为，在欧债危机解决之前，经合组织会有一个以上的成员违约或重整其债务，但这对大部分发达经济体来说，并不是最大的威胁，”他们写道，“最大的风险在于，债务将不断累积，直至严重冲击经济增长。”

两位专家表示，通过他们对以往金融危机的研究发现，公共负债通常都会远远超过官方公布的数据。而他们针对研究40多个国家的实践发现，那些负债占比超过GDP90%的国家，其经济增长会被拖低平均1个百分点。

美国长期“钱景”堪忧

相比欧洲，很多人认为美国更不可能出现违约事件。不过，不少专家也表示，即便美国能过了眼下这一关，该国的财政前景依然不容乐观。

美联储主席伯南克本周在国会作证时警告说，如果国会和政府未能同意提高债务上限，将导致一场“巨大的金融灾难”，并进一步推高美国的失业率。伯南克说，除非债务上限被提高，否则美国经济可能陷入比两年前雷曼兄弟破产时还要严重的危机中。

从目前的市场反应看，投资人似乎还没有对美国的债务做出太强烈的反应，美国10年期国债收益率仍在3%左右，处于历史低位。但业内人士提醒说，长远来看，美国根深蒂固的债务问题依然严峻。

评级机构标准普尔的主权评级委员会主席钱伯斯本周表示，即便美国国会和政府达成上调债务上限协议，美国在未来三个月中失去AAA最高信用评级的可能性仍在大幅上升。他认为，眼下美国政府和共和党达成足以解决长期债务问题的可靠预算协议“正当其时”，否则，如果协议力度很小，美国的评级还是会被下调。

不仅是穆迪，美国所有的三大评级机构都一再强调，提高债务上限和避免债务违约，并不能就此解决美国政府的长期财政赤字问题。只有达成一项实质性协议，使美国政府稳步削减赤字和降低债务占比，才能使这个全球最大的经济体免遭降级之苦。而这样的实质性协议，可能也要纳入削减社保或福利等可能面临极大阻力的举措，同时还要提高税收。

中国评级机构大公国际的董事长关建中则指出，无论美国国会是否同意上调美国政府债务上限，美国的偿债能力都不会因此得到改善。关建中指出，美国政府是在发新债还旧债。

来源：上海证券报