“硬着落”暂无虞 经济半年报释放乐观信号

2011年的经济半年报，让担心中国经济“硬着落”的投资者“松了一口气”。

国家统计局昨日（7月13日）发布的数据显示，上半年我国GDP同比增长9.6%。其中，二季度GDP同比增长9.5%，低于一季度的9.7%。而从环比数据上看，二季度环比增长2.2%，高于一季度的2.1%，显示中国经济正在稳步增长。

专家对此分析指出，我国不必为“硬着陆”或“滞胀”过分担心。上半年9.6%的经济增速足可为下半年“控通胀”和“调结构”腾出更大空间。

工业增加值V型反转惹质疑

总体来看，1~6月份拉动经济增长的“三驾马车”表现可圈可点，均在合理增长区间内。上半年，固定资产投资同比增长25.6%，社会消费品零售总额同比增长16.8%，出口同比增长24%。

国家统计局新闻发言人盛来运表示，从上半年的主要指标数据看，尽管部分经济指标有所回落，但当前中国经济的总体运行态势良好，经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变。

然而，就在整个市场都沉浸于经济数据释放出的乐观氛围时，有经济学者开始质疑二季度特别是6月份的工业增加值，称其与PMI连续3个月的下跌存在矛盾。

4~6月份，我国PMI呈现连续3个月的下跌，其中6月PMI仅为50.9%，创下了2009年2月以来的最低点。与此相对应的却是，上半年工业增加值同比增长14.3%，增速高于1~5月的14.0%，其中6月份工业增加值较上年同期增长15.1%，增速高于5月份的13.3%，且环比也增长了1.48%。

国家发改委中国宏观经济学会秘书长王建对此持怀疑态度。他认为，6月份工业增加值较5月份呈现出大幅度的增长，但6月份的PMI数据却说明工业生产在下滑，两个数据存在很大的反差。

尽管6月份乐观的工业增加值与PMI反映出来的市场预期有所出入，但多数经济学家还是认可6月份的工业增长态势。

中投顾问宏观经济研究员白朋鸣告诉《每日经济新闻》记者，6月份工业增加值增长超预期，可能与几个因素形成的总需求拉动作用相关，即日本地震对中国工业的影响进一步消退，“电荒”等短期供给因素对工业生产负面冲击的影响减小，以及前期固定资产投资持续加速增长等。

他认为，6月份PMI继续回落，似乎显示出制造业活动增速持续放缓，但导致PMI回落的主要原因可能在于库存的调整。

无独有偶，浙商证券宏观分析师郭磊也认为，工业增加值数据大幅超预期，或是由于上游资源品和工业品成本压力的减弱带动了数据反弹，同时，各地启动的保障房建设也带来一定的连带效应。

对此，盛来运也提到，6月份国际市场的大宗商品价格出现了一定程度的回落，有利于减轻输入型通胀压力，所以PPI和工业品的购进价格环比指数已经出现两个月的连续回落。

环比数据佐证经济正加速

受上半年“电荒”和流动性趋紧的影响，以外资投行为主的很多机构和个人在6月份频繁发出“唱空”中国经济的声音。但昨日公布的经济数据则对这些声音进行了有力回击。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，GDP二季度9.5%的增速基本符合预期，甚至“较此前判断略高”。“这一数据显示中国经济减速并没有外界料想的那么严重。”

郭田勇认为，中国不必为“硬着陆”或“滞胀”过分担心。上半年中国经济9.6%的增速足可为下半年“控通胀”和“调结构”腾出更大空间。

不仅如此，二季度GDP环比上涨2.2%，强于一季度的环比上涨2.1%，显示二季度经济发展正在加速，这也大大超乎业界预料。

国际经济交流中心研究部副主任张永军认为，经济增速下滑没有预期的快，此前4~5月的低增速可能与当时的“电荒”及供给因素有一定关系。随着“电荒”缓解，工业生产的抑制作用便开始减轻。

这从拉动经济增长的“三驾马车”的表现亦可窥见。

上半年最终消费对GDP的贡献率为47.5%，资本形成总额对GDP的贡献率为53.2%，货物和服务进出口对GDP的贡献率为负0.7%；消费、投资和出口对经济增长的拉动点数分别是4.6、5.1和负0.1个百分点。

盛来运表示，上半年固定资产投资增速是25.6%，去年下半年以来，已经连续4个季度固定资产投资增速稳定在25%左右。社会消费品零售总额，上半年平均增长16.8%，也是连续4个季度增速稳定在17%左右。而外贸虽然有所回落，但20%左右的增速也是不低的。

“三驾马车”中，以保障房建设为主的固定投资是推动经济增长的强劲动力。

盛来运说，今年是“十二五”的开局之年，地方投资的积极性比较高，投资增速达到28.1%。上半年民间投资的增长速度是33.8%，大幅高于全国固定资产平均增速，说明市场自身的投资增长速率较快。

下半年仍面临诸多变数

不过，在“半年报”数据透露出利好信号之下，经济仍存很多变数。

盛来运明确表示，从当前和今后一个时期看，中国经济增长的动力仍然比较强劲，经济增速快速回落的风险比较小。但下半年经济发展并非一片坦途。盛来运列举说，国外流动性仍然非常充裕，国内也面临着成本长期上升的压力，物价调控面临着很大的压力；重工业的增速还是偏快，节能减排的任务形势比较严峻。

此外，自3月份开始，出口增速已经连续4个月下滑，而消费增长也并未出现明显放大。

白朋鸣对此认为，由于下半年全球经济复苏势头仍不是十分明朗，转变外贸发展方式仍是重中之重；消费方面，上半年的增长更多地集中于必需消费品，耐用消费品的需求有所回落，且一般贸易进口也出现大幅回落，这表明国内需求较为疲软，未来国内消费尚存隐忧。

“目前物价上涨仍然是个主要问题。”中国银行首席经济学家曹远征提醒，本轮物价上涨并非完全由货币因素造成，还包括原材料冲击、劳动力成本等因素。物价上涨很可能是价格结构的调整，从这一角度看，物价上涨将会是长期趋势。

来源：每日经济新闻