6月CPI同比上涨6.4% 仍有可能加息

物价峰值隐现企业利润遭遇双重“挤压”

国家统计局9日公布的数据显示，6月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.4%，创下2008年7月以来的新高，环比来看，6月CPI上涨0.3%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.1%，环比与上月持平。不少专家认为，本轮物价上涨的高点可能在近两个月出现，未来CPI继续明显上涨的空间已经不大。

由于物价涨幅明显高于通胀警戒线，再加上近期实体经济需求出现回落，部分企业利润受到成本上升和订单减少的“挤压”。分析人士认为，下半年物价涨幅回落之后，该现象有望得到缓解。

通胀或迎来“退潮”

国家统计局数据显示，6月食品类价格同比上涨14.4%，拉升CPI上涨约4.26个百分点，成为最重要的涨价因素。值得注意的是，前期上涨较为明显的衣着、居住等价格出现了环比回落。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，6月食品价格涨幅比上月扩大0.7个百分点，是CPI加速上涨的主力。具体来看，猪肉价格、肉禽价格、水产品、蛋类是食品价格上涨的主要动力，鲜菜鲜果价格上涨压力有所减轻。

央行货币政策委员会委员李稻葵认为，6月CPI上涨6.4%，其中食品价格的拉升贡献达到三分之二，猪肉的贡献达到五分之一，下半年这两项价格很可能会回落。当前宏观政策的重点还是管理通胀预期，适时调整存款利率很重要。

尽管物价涨幅高企，但由于翘尾因素影响将削弱，调控物价的措施逐步见效，一些专家推断，本轮通胀的“潮水”正在逐步退去。安信证券首席经济学家高善文认为，物价上涨的高点将在最近一两个月出现，随后CPI涨幅将波动下行，并在明年二季度下降到3%甚至更低的水平。

据测算，在6月的CPI涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素影响约为3.7个百分点，新涨价因素的影响约为2.7个百分点。

仍有可能加息

国家统计局同日公布，6月工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.1%，环比与上月持平。二季度以来，我国PPI和CPI涨幅之差逐步缩小，呈现PPI涨势停滞和CPI继续上升的趋势。分析人士认为，PPI可以作为企业利润景气度的替代指标之一，近期企业上下游的成本压力加大，这将一定程度上挤压企业盈利空间。

尽管实体经济景气度下行，但稳定价格总水平仍然是调控的首要任务。分析人士认为，在经济需求增长局面许可的情况下，为巩固调控成果，未来不排除央行继续加息的可能。而在物价涨幅见顶之后，来自政策紧缩和成本上涨的压力均将有所缓解。

高善文认为，考虑到存货调整以及未来物价趋势，经济增速下降的局面将在三季度稳定下来，并可能随后重新转入上升过程。

中国物流与采购联合会进行的调查显示，受货币政策紧缩和成本压力加大影响，今年中小企业生产经营面临的困难有所增多。尤其是5月以来，小企业PMI以及主要分项指数均回落到50%以下。

来源：中国证券报