平台债规模近5万亿 总体风险可控

广受关注的地方债务问题终于露出了清晰的轮廓。审计署27日发布的全国地方政府性债务审计结果显示，截至2010年底，除54个县级政府没有政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计107174.91亿元，其中融资平台债务余额49710.68亿元，占地方政府性债务余额的46.38%。

有关专家指出，审计署的统计口径清晰地反映了当前地方政府债务的整体情况，从公布数据来看，总体风险可控，只要把不规范、风险较大的部分处理好，就不会造成系统性风险。

平台债风险可控，也解除了对中国经济出现系统性风险的担忧。中国社科院金融市场研究所金融研究室主任曹红辉对记者说，平台债问题不至于如国外投行所说的那样，会造成系统性风险，从而导致新一轮危机的爆发，“这样的结论是夸大其词的。”

平台债风险总体可控

9万亿元？14万亿元？此前，银监会和央行关于地方政府融资平台债务余额的统计数据出现较大“误差”，使得市场一时无所适从。一些人士甚至据此认为，地方债务可能会产巨额呆坏账，进而威胁中国经济健康发展。

但从审计署公布的审计结果来看，无论是地方政府性债务，还是地方融资平台债务的规模，风险均处于可控状态。

国泰君安证券研究所首席经济学家李迅雷表示，审计署数据和央行及银监会此前公布的数据相比有较大差异，表明地方债务存在一定风险，但风险还是处于相对可控的范围内。

从债务总体负担情况来看，至2010年底，省、市、县三级地方政府负有偿还责任的债务率，即负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力的比率为52.25%，加上地方政府负有担保责任的或有债务，债务率为70.45%。分析人士认为，从这个数据来看，地方政府应该有能力偿还债务。

中国国际经济交流中心研究员王军也认为，近几年地方政府举债项目基本都是用于基础设施建设以及民生项目，这些项目风险都可控。

一直被广为关注的平台债风险也比较有限。从平台债务的政府层级分布来看，2010年底融资平台公司政府性债务余额49710.68亿元，其中省级8826.67亿元、市级26845.75亿元、县级14038.26亿元，分别占17.76%、54%和28.24%。

曹红辉指出，这三级平台债当中，有较大呆坏账风险的主要是县级平台债，但这部分债务只有1.4万亿元，只要处理好，就不会造成系统性风险。

从地方债的用途来看，截至2010年底，地方各级政府已支出的债务余额中，用于交通运输、市政等基础设施和能源建设59466.89亿元，占61.86%；用于土地收储10208.83亿元，占10.62%。

局部风险不容忽视

但地方政府性债务的局部风险仍不容忽视。审计署数据显示，部分地方的债务偿还对土地出让收入依赖较大。至2010年底，地方政府负有偿还责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债来源的债务余额为25473.51亿元，共涉及12个省级、307个市级和1131个县级政府。

分析人士认为，在房地产调控政策高压下，土地财政受到明显影响，依靠土地出让收入来偿债存在一定风险。

另外，尽管地方政府整体债务率不算太高，但部分地区的债务率已经高达100%以上。审计署数据显示，有78个市级和99个县级政府负有偿还责任的债务率高于100%，分别占两级政府总数的19.9%和3.56%。

从行业来看，部分地区高速公路、普通高校和医院债务规模大、偿债压力也比较大。据审计署审计长刘家义介绍，2010年，全国高速公路债务的借新还旧率为54.64%，有387所高校和230家医院的借新还旧率超过了50%，还有95所高校和575家医院存在逾期债务57.6亿元，为此一些地方已安排441.38亿元财政资金来偿债。

地方政府融资平台不规范的现象也比较突出。据审计署统计，至2010年底，全国省、市、县三级政府共设立融资平台公司6576家，其中省级165家、市级1648家、县级4763家。审计发现，有1033家融资平台公司存在虚假出资、注册资本未到位、地方政府和部门违规注资、抽走资本等问题，涉及金额2441.5亿元；由于融资平台公司举借的债务资金主要投向回收期较长的公益或准公益性项目，盈利能力较弱，有26.37%共计1734家融资平台公司出现亏损。

来源：上海证券报