美联储对通胀风险视而不见

经济增长放缓、美联储下一步政策走向、美国债务问题等都是当前关注的焦点，面对美国当前的形势，美联储会怎么做，应该怎么做？

近日，《第一财经日报》就此采访了《美联储史》作者、美国卡内基·梅隆大学商学院政治经济学教授艾伦·梅尔策（Allan Meltzer）。梅尔策曾是美国总统肯尼迪和里根的经济顾问委员会成员。

第一财经日报：随着量化宽松即将结束和美国经济出现的放缓迹象，你认为美国经济在未来几个月会出现什么情况？是逐渐恢复，还是变得更糟，甚至再度萧条？

艾伦·梅尔策：美国经济的产出增长非常不稳定，一会儿减速，一会儿加速。迄今为止还没有理由认为，当前较低的平均经济增长率会转负。很多预测都认为美国经济会在今年和明年以较低的速度增长。

日报：美联储是否会继续宽松，还是在某个时候实施紧缩政策？

梅尔策：通常，美联储都会等很久才开始紧缩，现在的情况也是如此。美联储对于削减超过1.5万亿美元的超额储备并没有一个切实可行的计划。当超额储备开始诱发货币增长速度提高的时候，那么通胀就会抬高。

日报：你认为美联储现在应该如何做？

梅尔策：我认为美联储现在就应该加息，将联邦基金利率提升至1%，并开始削减超额储备。而真实利率会仍然为负。美国经济增长缓慢并不是货币方面的原因造成的。现在通胀风险正在攀升，原材料的总体价格都在走高。而美联储并没有加息，是因为他们运用的理论是菲利普斯曲线（失业率与通胀率负相关）。也就是说，当就业市场低迷的时候，美联储认为通胀风险是不会发生的。

日报：现在美元出现大幅度贬值，这对世界的影响是什么，美联储会采取行动来扭转美元的跌势吗？

梅尔策：美联储很少会做什么举措来提振美元。他们最关注的还是美国国内的失业率。现在他们就在这么做。美联储并没能意识到，他们实施的扩张政策给很多国家都制造了通胀的问题，而现在其他国家的通胀问题反过来又影响着美国的生产商，因为美国进口商品的价格、原材料的价格等都已经升高了。

日报：1979年，美联储主席保罗·沃尔克的上台，扭转了美国的货币政策，抑制了通胀，也扭转了美元的颓势，这一幕会再次发生吗？

梅尔策：我认为不会。当时之所以他能上台，是因为那时候公众认为通胀是经济中最严峻的问题，但是当前的情况并非如此，就业才是公众认为最为严重的问题。

日报：美国是否会对他们的债务实施技术性违约？它将如何解决其债务问题？

梅尔策：我觉得技术性违约并不可能。美国两党会在削减未来支出和提高债务上限之间达成协议。我相信债务上限的调整至少是2万亿美元。这会将美国债务问题推迟到明年。

日报：对于美国的现状，你还有什么评价？

梅尔策：现在我难以置信美国竟然让自己陷入如此的地步。美国现任总统奥巴马会再次参加大选，他要做的是成为福利国家的捍卫者。这就是为什么奥巴马没有给出一个能重塑美国和世界经济稳定的政策的原因。

奥巴马的医疗改革法案以及多德—弗兰克金融改革法案等这类新的法规，已经让企业领导者们对未来的不确定感显著加大了。这也是为何现在企业手里有很多现金，但投资很少的原因。因为他们不知道如果现在投资，能有多少回报率

来源：第一财经日报