M1、M2行至低谷 紧缩政策难说停

在强力的货币政策之下，5月份M1、M2增速延续下行趋势，信贷新增规模也低于预期。在货币政策取得明显成效之后，记者从分析人士和市场得到的消息显示，目前市场对货币政策的紧缩预期依旧强烈，近期仍有加息可能。

央行公布的金融统计数据显示，5月末，广义货币(M2)余额76.34万亿元，同比增长15.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点；狭义货币(M1)余额26.93万亿元,同比增长12.7%，分别比上月末和上年同期低0.2和17.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.46万亿元，同比增长15.4%。

对比历史数据发现，M2的同比增速已经连续两个月下滑，在上月之后继续创下2008年11月份以来的新低。M1同比增速也是连续两月下滑，创下2009年2月份以来的新低。

中金公司报告称，M2同比增速继续小幅下降，总体货币环境继续维持从紧态势，与经济增长放缓的诸多信号相一致。

与此同时，5月份新增信贷5516亿元，低于去年同期数据，也低于市场预期。

业内人士认为，这一系列的数据显示，货币环境正逐步实现“消除通胀的货币因素”这一目标，有助于抑制通胀预期。但在高通胀的大环境下，紧缩的货币政策仍将持续，近期不排除加息可能。

光大银行宏观策略分析师盛宏清认为，5、6月份的CPI仍会维持在高位，创新高的可能性极大。目前货币政策看不到放松的迹象，这也是控制和治理通胀的需要。

中金也预计，短期内货币政策维持偏紧态势，近期内加息一次。同时，央行会通过公开市场操作或者准备金调升将全年M2增长速度控制在15%左右。

资金市场上的利率动态也显现出市场对紧缩货币政策的强烈预期。昨日一天回购利率为3.844%，处于高位。盛宏清称，这完全是紧缩预期在起作用。

来源：上海证券报