IMF首肯资本管制 成员国众口难调

几十年来一直支持资本自由流动的国际货币基金组织（IMF）突然一百八十度转弯——在4月5日发布的报告中，IMF制定了一套政策“框架”，并首次表示支持发展中国家能够在一定情况下对国际资金流入实施管制。这是IMF有史以来第一次做出这样的决定。

然而，尽管IMF为资本管制大开绿灯，但仍然众口难调，各成员国要达成共识仍然面临艰巨挑战。

IMF政策“框架”为资本管制大开“绿灯”

IMF在报告中称，随着全球经济复苏，新兴市场经济面临大规模国际资本流入的压力，有关国家应根据各自国情，选择不同应对措施。

在金融危机后的全球经济复苏进程中，由于双重作用力——发达国家超低利率的“推力”和发展中国家高投资回报率的“拉力”之下，大量国际资本流入到一些新兴经济体。

传统上，IMF一向主张为资本流动开放市场。这次支持资本管制，标志着该组织对此类措施的一贯立场已发生转变。

报告分析了一些国家最近应对资本流动的政策反应，主要集中在7个国家：巴西、印度尼西亚、韩国、秘鲁、南非、泰国和土耳其。

在此基础上，IMF制定了一个政策“框架”，内容包括建议各国如何最好地利用资本管制来抑制资本流动激增。该框架允许成员国从一系列政策选项（包括资本管制措施）中选择合适方法，抑制投机资本急剧增长，这打破了IMF长期以来对于资本控制的禁忌。

新兴市场希望得到IMF的支持，以阻拦可能破坏金融稳定的热钱流入。但另一方面，一贯追求自由市场经济的发达经济体并不赞成放行资本管制的主意，他们认为应该慎用这种措施。

最终IMF决定把它的这份文件称为“框架”，而没有称为“指导方针”，一些国家认为后者的约束色彩太强。

“资本管制”讨论正式登上国际舞台

尽管IMF直到4月5日才公布这份框架，但事实上在3月31日南京召开的二十国集团国际货币体系高级别研讨会上，法国财长拉加德已暗示了这项“新规则”的诞生。

拉加德3月31日在南京研讨会的新闻发布会上表示：“我们一定要避免货币战争，我们需要更多的协调，需要规则，需要一个有关资本流动的框架。无论如何形容这个规则，我们都需要新的规则来为其他国家负责。”

拉加德指出，在以前的国际舞台上，各国都很怕谈到“资本管制”，但现在人们已经开始愿意谈论这个问题。

事实上，资本管制一直是国际金融与货币体系中极具争议的话题之一，而IMF在其中也扮演着重要角色。

IMF总裁卡恩在当地时间4月5日发布的声明中表示，该组织正在对资本管制采取非常务实的态度。

卡恩表示：“在全球流动性充裕的背景下，最近资本流动激增，使得我们有必要在这方面对成员国给出最好的建议。”他希望这份框架能够“在全球范围内将多边利益制度化的获益重大。”

“这不能代替正确的经济政策，但在执行正确的经济政策的同时，也有必要暂时使用这类工具。”卡恩称。

成员国仍意见不一

“资本流入的管理是IMF历史上一直都难以达成清晰共识的一个领域。”正如卡恩在声明中所言，“我意识到，由于各国国情和现状不同，我们要达成共识仍然可能面临未来艰巨的挑战。”

对于这份政策框架，成员国内部仍然意见不一：IMF为资本管制大开绿灯一方面可能引起发达国家不满，另一方面，在新兴经济体中也引来了质疑声。

IMF周二公布的声明显示，IMF执行董事会中的“多数人”支持这份政策框架，而与此同时，“一小部分人”则“担忧”这些政策“可能会限制政策反应的选择范围”。

巴西派驻IMF的代表Paulo Nogueira Batista当天表示，IMF这份文件有偏见，也有缺陷。“这份文件试图为部分成员国建立指导原则，但却或明显或含蓄地限制了成员国的政策选择。”

Paulo Nogueira Batista认为，面临热钱大量无规则涌入问题的国家应该有权利以及灵活性选择适合自己的应对政策。“IMF弱化了供应面因素对于资本流动的影响。我们认为，当前讨论就是IMF为了干预新兴市场国家政策而做的准备工作。”