QE2或提早结束 六美联储高官吹风美国货币政策下步走向

QE2（第二轮量化宽松货币政策）重新成为市场关注焦点。

全球市场投资者已逐渐消化掉日本、中东和北非不断传出的坏消息，重新将目光转向美国。道琼斯指数上周上涨3%，2月底以来多场危机造成的股市下跌出现反转。

周末期间，6名美联储地区主席对美国经济和货币政策发表一系列公开讲话，向金融市场释放下一步美国货币政策的走向。

美联储上周还宣布了一项增加透明度的重大决策，计划从今年开始每年定期举行4次新闻发布会，向公众和市场介绍经济情况和美联储的政策。这也是美联储主席历史上首次举行新闻发布会，首次发布会时间定于4月27日，美联储下一次货币政策会议结束时。

野村证券G10外汇策略主管Jens Nordvig说，市场焦点最近又重新开始关注美联储何时将结束其超级宽松的货币政策。

自去年11月实施QE2以来，美联储主席伯南克一直疲于应对各界的质疑。随着QE2原定终止日期2011年6月的临近，对QE2何去何从的争议持续升级。

当地时间3月26日，圣路易斯联储主席James Bullard在法国说，美国经济复苏或许不需要如此强劲的货币刺激，“我们偏离正常的经济政策已经很远了。我认为，我们的政策到了向后退几步的时候了。”

“经济形势看上去非常不错，”Bullard说，“在美联储未来的会议上，特别是在今年4月将要举行的货币政策会议上，我们应该考察现有经济指标以决定是否需要提前终止QE2。”

美国商务部上周五也修订了去年第四季度经济增长数据，从原来的增长2.8%调整到增长3.1%。这一数据超过经济学家预期，也表明经济复苏更为强劲，或许能够抵御最近中东与北非动乱、日本地震带来的负面影响。

尽管大多数决策者并未像Bullard那样，希望考虑提早结束QE2，但多数官员的表态对6月后不再延续QE2政策已达成共识。

达拉斯联储主席Richard Fisher说，有迹象表明流动性不仅是充裕，而且是过剩，进一步刺激不会帮助经济，甚至会破坏美国经济。他认为，美联储6000亿美元购买债券的QE2计划应该在6月份结束，不应该再延续或者推出替代措施。

“我不支持进一步货币宽松……有迹象显示有一些投机活动，我认为这些是没有建设性的。”他还说，支持美联储只保留稳定通胀一个使命，而不是像现在这样同时有保持价格稳定和最大化就业两重使命。

亚特兰大联储主席Dennis Lockhart说，美国经济复苏持续，在QE2结束之后，可能不会延长该项目。当被问到实施QE3的可能性时，他回答说“门槛很高”。明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherla kota则表示，美联储进一步扩大债券购买计划的前提是美国经济大幅恶化。

在谈到通胀时，Lockhart的观点是，“虽然最近几个月通胀指标向上，但我仍认为这个趋势不会持续下去。”

芝加哥联储主席Charles Evans认为，美联储应该会完成QE2，但很可能不需要延长这个项目。“我认为6000亿美元是合适的，个人认为无需更大规模。”

这样的言论来自联储的鸽派官员，意味着QE2今年6月后不太可能继续。

而鹰派的费城联储主席Charles Plosser则更关心经济刺激的退出策略，他警告说，如果不及时退出将造成严重通胀的后果，“货币政策应该在不远的将来反转。”

他提议的退出策略是将资产出售与加息两项政策结合起来。

全球最大的债券基金PIMCO认为，美联储不会增加国债购买的数量。如果美联储转变政策，有可能会实行逐渐减少的购买方案，也就是说，美联储或许不会在6月份突然终止QE2，而是会从4、5月份开始就逐渐减少购买量，并持续到6月以后，把战线拉长。

高盛首席美国经济学家Jan Hatziu在周末的一份研究报告中预计，利率第一次上调会出现在2013年年初，但是近几个月高于预期的通胀数据增加了利率上调的风险，从紧政策也有可能在2012年开始实施。