遭受地震重创 日本经济料V型反弹

分析人士称，日股14日或继续承压下跌，同时将拖累亚太股市的整体表现。英大证券研究所所长李大霄认为，日本地震11日已对亚太股市造成了比较大的影响，预计冲击波会进一步延续。不过，随着事态逐渐明朗，日本经济损失逐渐确认，市场的恐慌情绪将会有所弱化，地震对股市负面影响会逐渐减少。

日本东北沿海地区11日发生的大地震对日本金融市场和实体经济造成巨大影响。截至3月13日，已有许多日企宣布关闭受灾地区的工厂。另外，地震引起的巨大海啸对当地房屋、工业设施和基础设施造成“毁灭性打击”，其直接经济损失目前尚无法估量。分析人士预计，在经历11日日本股市尾盘的跳水行情后，市场或在14日开盘后继续释放抛盘压力，日本股市及亚太市场短期内将继续承压走低。

另外，日本政府13日宣布，计划出台2000亿日元（约24亿美元）补充预算案，用于震后经济重建。分析人士认为，该预算规模有可能继续扩大，这也意味着日本政府的债务负担将加重。但灾后重建有利于拉动日本的经济与就业，同时，此次日本大地震从长期来看不会影响日本经济复苏的轨迹。

短期经济或受影响

日本东北岩手、宫城和福岛三县集中了汽车、核电、石化、半导体等众多重要产业工厂，该地区经济规模占到日本国内生产总值（GDP）的8%左右。目前，受地震影响，日本三大汽车厂商丰田、本田、日产有多家工厂已经关闭；日本东京电力公司位于福岛的核电站遭受重创，经济损失无法估量；另外，半导体巨头索尼等纷纷宣布关闭其受灾地区的部分厂区，电子芯片等全球关键电子原料和零组件供应短期内或出现告急。

数据显示，日本芯片公司2010年的营业收入高达638亿美元，约占全球半导体市场的五分之一份额。科技调查公司iSuppli认为，地震对日本半导体生产的主要影响可能不是对生产设施的直接破坏，而是供应链的中断。供应商们可能在获取原材料供应、分销以及发货方面遇到困难，预计未来两周日本半导体供应可能出现中断。另外，福岛核电站的核泄漏危机是此次地震损失最难评估的部分，一旦核泄漏情形恶化，那么此次灾害处理成本将会骤升，对周边国家的影响也会重新评估。

新加坡经济学家大卫·科恩表示，从短期来看，这次地震或拉低日本今年的GDP增速1%。不过，他认为，灾后重建工作产生的积极影响将会拉动经济增长。

某日本资产管理公司高级副总裁向中国证券报记者表示，地震发生时间距离日本股市11日收盘仅有十几分钟，市场尚未完全释放抛盘压力。他预计，日本股市会在14日开盘后继续下跌，第一生命保险公司等保险类股将会领跌。日元方面，随着灾后理赔和重建工作的开展，日本制造业和保险业企业的海外资金会出现回流，日元资产需求量随之增加，这在短期内会对日元汇率形成支撑。

东京股市日经225指数11日大幅下挫1.72%，收于10254.43点，创1月31日以来最低收盘点位。而该股指在尾盘20分钟出现跳水行情，因地震消息引发投资者恐慌性抛盘，当日交易量随之骤升，超过31.4亿股，达今年以来最高水平。其中，蓝筹股丰田汽车、索尼公司和三菱日联金融集团分别下跌1.5%、2.2%和2.5%；而上述三公司当日在美国交易的股票也分别下跌2.14%、2.36%和2.67%。

重建有望拉动增长

日本内阁官房长官枝野幸男13日表示，救灾行动不会因财政问题受到掣肘，政府将首先使用2010财年（截至3月31日）所剩余的2000亿日元作为预备费用，然后视灾情尽早确定补充预算案的具体金额。日本央行则宣布，原定在下周举行两天的政策会议将缩减为一天，会议将在当地时间14日召开。该行行长白川方明预计会在会后宣布措施，保证金融市场的流动性，提振投资者的信心。这也意味着，日本货币政策正常化步伐将会进一步推迟。

为应对日本历史上的最强地震，日本在野党自民党和公明党已决定在国会上就抗震救灾与政府展开合作。自民党人士表示，正在参议院审议的2011年度预算案很可能因此而提早获得通过。3月1日，日本民主党政府拟定的2011财年预算方案在众议院获得通过，并提交参议院进行审议。

复旦大学日本研究中心副主任胡令远教授在接受中国证券报记者采访时表示，大地震或会促使日本朝野政党搁置纷争，加速其他相关法案（如企业减税案、新发国债案等）的审批与通过，这对于目前深陷政治献金丑闻和低支持率的菅直人政府来说，是一个利好消息。

随着灾后重建工作的开展，日本经济可能会在经历短期重创后出现“V”型反弹。野村证券纽约首席经济学家大卫·雷斯勒说，来自政府、保险、私企、个人等多领域的资金将投入到重建过程中，这将创造就业，地震中受到重创的能源、建筑领域会得到极大提振。

美国科莫多研究咨询公司负责人杰弗里·兰茨贝格指出：“从全球视角来看，日本大地震的影响仅是短期的。”美国经济咨询公司环球通视首席经济学家贝拉赫维希也认为，此次地震不会对全球增长造成重大影响，且日本能够渡过这场自然灾难。

财政负担料将增加

在日本大地震发生之前，日本政府正深陷财政危机之中。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，2010年度日本公共债务占GDP的比重已经超过200%，高居工业化国家之首。大地震之后，日本政府必然追加预算，这无疑将使日本的财政状况更加恶化。

今年1月，国际评级机构标普就曾因日本的债务风险加剧而下调了其长期债务信用评级，另一家评级巨头穆迪则在上月将日本的主权信用评级前景下调至“负面”。

不过，在大地震后，评级机构倒是对日本表现出“人道关怀”。穆迪分析师表示，日本地震“不太可能”会影响该国的信用评级，目前评估地震损失对日本政府财政状况的全面影响还“为时过早”。

胡令远则表示，日本政府在地震补偿上有着成熟且多元的机制。按照惯例，地震灾后重建费用会在中央政府、地方政府、社会团体和个人之间进行分配，而非中央政府包揽一切的重建成本。因此，在地震经济损失尚未得到具体评估，重建费用尚未修订的前提下，地震对日本财政的影响尚未确定。