年度财报显示美政府收支恶化

美国财政部12月21日发布的年度财政报告显示，截至今年9月30日的2010财年中，由于政府借债及联邦政府雇员和退伍军人津贴支出增加的规模远超收入增长，美国联邦政府的财政赤字再增2万亿美元至13.473万亿美元。

财政赤字的进一步扩大，意味着美国总统奥巴马要兑现“首个任期内将政府财赤减半”的承诺已是难上加难；更糟糕的是，美国联邦政府运营成本持续上升，也让外界对于美国陷入债务危机的担忧再度升温。

未来两财年赤字将居高不下

数据显示，截至2010财年年底，美国联邦政府持有约2.9万亿美元资产和16.4万亿美元负债；美国联邦政府该财年现金预算赤字倒是由2009财年的1.417万亿美元收窄至1.294万亿美元，但鉴于奥巴马上周五刚刚签署了总额8580亿美元的减税法案，2011财年和2012财年的政府现金预算赤字水平，仍将超过1万亿美元规模。

未来两个财年政府现金预算赤字居高不下，加之整体财赤水平从2008财年的10.2万亿美元快速升至13.473万亿美元，这让正在为奥巴马政府支出议案激烈争论的美国国会议员们更加难以平心静气。不过由于奥巴马政府目前执行的合法支出案将在美国东部时间22日零时到期，议员们只好在21日晚间通过了一项折中的政府支出议案。

新议案将保证美国联邦政府在明年3月4日前拥有可支配的政府支出。不过，由于此前提出的1.1万亿美元“综合”支出议案没能通过国会审议，只有折衷议案作为支出依据的美国联邦政府在未来100多天时间里，将只能维持基本运营功能，而不具备任何额外支出能力。

赤字难有削减空间

美国国会此次推出折中支出议案，主要目的是等待明年1月共和党控制的美国国会重开之时，开启针对美国联邦政府开支的实质性削减举措。此前在今年11月初举行的美国国会中期选举中，美国民主党输掉了众议院多数党地位，并损失了参议院的大量席位。

共和党议员希望能在2011年的政府支出议案中削减1000亿美元。共和党参议员汤姆·科伯恩称，议员们需要做出艰难选择来削减年度预算赤字，目前政府财赤相对经济规模的占比处于“二战”以来最高。但民主党议员对此明确表示反对，艾奥瓦州参议员汤姆·哈金表示，削减政府支出可能破坏为减少失业及支持低收入家庭子女教育所做的努力。

美国媒体预计，“驴象”两党的减赤之争将在明年初正式打响。但无论结果如何，奥巴马在2009年上任之初许下的“首个任期内将政府财赤减半”的承诺，其实现难度已较先前显著加大。要知道，共和党控制的美国国会希望在未来两年内针对民主党政府支出所实施的“毫无顾忌”的削减目标，也只有21%的幅度而已。

或现债市危机

与此同时，随着高财赤数据出炉，外界对于美国爆发债务危机的担忧有可能再度升温。评级机构穆迪日前曾宣称，一旦8580亿美元减税案通过美国国会审议，该机构可能下调美国的信用评级，其出发点实际上就对于美国巨额财政赤字的担忧。

美联储前任主席格林斯潘此前曾连续两次警告称，美国政策制定者需要将政府财政恢复到有序状态，“除非采取措施解决财政赤字的问题，否则很可能发生债券市场危机”。

对此，中央财经大学中国经济与管理学院教授卜若柏认为，美国联邦政府减赤的前景并不乐观；特别是赤字高企导致的美国国债收益率上扬，将推动政府借贷及新发债务成本双双增加。而一旦美国联邦政府不得不通过降低税率来刺激经济，就又会进一步提高政府负债，从而使财赤和债券市场的相互作用陷入恶性循环。（记者高健）

标普称

美国应出台中期财政整顿计划

全球知名评级机构标准普尔的主权信用评级团队22日指出，其目前的美国主权信用评级仍为“AAA”，前景为“稳定”，只有特定情况下才会改变上述观点，但该机构仍然认为美国需要出台一个中期财政整顿计划。

标普是在回复中国证券报记者电子邮件采访时作出上述表态的。其主权信用评级团队表示，针对美国主权信用做出“AAA”评级的根据是美国“高度多元化及富有显著弹性”的实体经济、灵活的财政政策及美元相对于其他货币的突出地位。同时，“稳定”的前景说明，标普认为美国的经济和金融实力能够应对近期有所上升的风险因素。

该团队称，只有当负面因素影响美国中长期增长预期、政府赤字及针对各行业机构的救助成本持续飙升以及美元的全球地位显著下滑等几大因素同时出现时，标普才会考虑调整针对美国主权信用评级前景“稳定”的判断。

不过，该团队仍建议美国出台一份较其2011财年财政预算案“更详尽的、更具中期意义的”财政整顿报告。而同样需要进行财政整顿的还有欧元区内面临主权债务风险的各经济体。标普主权信用评级团队指出，欧元区经济体需要密切关注的并非通胀，而是如何让能够在不牺牲经济增长的前提下，消除自身的巨额公共债务负担。

标普首席经济学家大卫·魏思（DavidWyss）指出，尽管美国和其他发达经济体一样需要通过政策调整来应对巨额赤字的威胁，但美国国债的安全性仍然较高。他预计，美国第四季度国内生产总值（GDP）增速将为3%，而未来两年的GDP增速分别达2.6%和2.9%；其中，美国联邦政府支出将在未来两年保持低水平，而非住宅建筑部门则将在2012年底才会对美国经济增长做出积极贡献。

“促经济”“减赤字”不可得兼

奥巴马押宝经济复苏

“美国联邦政府当前重点在于继续支持经济增长，但长期财政挑战亦须得到解决。”美国财政部在其年度财政报告声明中的这番“告白”，颇有些“鱼，我所欲也；熊掌，亦我所欲也”的感觉。

然而，过去两年间政府财赤连续攀升、经济复苏力度却极为有限的事实证明，“二者不可得兼”。对此，入主白宫将满两年的奥巴马的选择是——“舍鱼而取熊掌者也”。

曾在上任之初将引领经济复苏作为“任内首要任务”并设定了“赤字减半”可观目标的奥巴马，进入本月以来先是与国会共和党议员就8580亿美元延长减税法案达成一致，随后又提出总额高达1.1万亿美元的政府融资议案，这相当于对减赤承诺暂时说了“再见”，转而专注于促进经济复苏。

奥巴马作出上述选择的一大前提是承认了兑现减赤承诺的空前难度。数据显示，美国联邦政府未来75年内为履行社保和医疗等长期融资义务所需支持的两个项目额度分别高达43.058万亿美元和30.857万亿美元，这相当于提前预订了每年近1万亿美元的政府开支。值得注意的是，上述数据还是被美国国会极力压缩后的规模；这意味着，如不能100%按照压缩后的预算进行支出，美国联邦政府的支付压力还将更大。

民主党在美国国会中期选举中的失利也给奥巴马敲响了警钟。面对一个共和党控制的国会，奥巴马如若坚持同时推进“促经济”和“减赤字”这两大目标，就得承担最终“鱼与熊掌都未得到”的风险；与其如此，倒不如“以鱼换熊掌”来得实惠。一方面，共和党议员费尽心思制定的未来两年政府支出削减幅度也仅有21%；另一方面，奥巴马在延长小布什政府减税政策问题上的妥协，换来了8580亿美元减税案这一“第二轮经济刺激计划”的面世。

当然，民主党“中考”失利给奥巴马更大的一个教训在于，经济能否复苏、就业市场能否改善是关系到能否取得更多选票的关键所在。从这个角度讲，以财政支出促进经济也应是奥巴马的不二选择。

奥巴马算得清楚：在其任期的最后一年时，如果美国经济增速恢复到或者接近金融危机之前的水平；那么，纵使“赤字减半”的目标仍然遥不可及，其在白宫办公室里再待上四年的可能性也将大幅提高。

与此同时，奥巴马心里也并不踏实：因为在大量政府支出刺激经济的同时，赤字的上扬也会推动政府借贷成本的升高，并造成新的赤字堆积。换言之，奥巴马以财政支出刺激经济的实际效果，直接取决于未来美国GDP增速与政府财赤增速的“PK”，奥巴马需要一轮强劲的经济增长周期；而这，又不是美国政府能够完全掌控的。“舍鱼而取熊掌者也”，倒更像是一次押宝。

 来源：中国证券报