欧元区缺陷为财政政策各异

债务危机暴露出欧元区二元体制的缺陷，即只统一了货币政策，却没有统一财政政策。由此造成的后果是区内各成员的财政依然是独立的，一旦遇到问题，原则上只能自救，背后并没有欧元区统一财政撑腰。

这就是为什么欧元区总体财政状况明显好于美国和日本，却不幸成为债务危机重灾区的重要原因。反思这场危机，人们总爱拿欧元区国家和美国的州作对比，都是使用同一种货币，但当美国某一个州出现财政危机时，背后却有美国财政部这个强大后盾。

荷兰社会科学研究院前经济学教授乔治·欧文指出，无论是欧盟已经出台的7500亿欧元稳定基金，还是欧洲中央银行持续购买欧元区国家国债，这些应急做法在规模上都是有限的，因此随着危机蔓延，基金规模是否足够将不断受到质疑，从而难以消除市场恐慌。

欧文认为，最彻底的做法当然是成立欧元区“财政部”，当然这只能是一个长期目标，次优选择就是以欧元区名义发行联合主权债券。